Wien (aktiencheck.de AG) - Teresa Schinwald, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die EVN-Aktie (ISIN AT0000741053/ WKN 878279) unverändert mit "kaufen" ein.

Die operativen Geschäftszahlen des zweiten Quartals 2010/11, der zweiten Hälfte der Wintersaison, hätten unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Auch das Management habe sich etwas vorsichtiger bezüglich des jedoch weiterhin positiven Ausblicks für 2010 gezeigt. Geringere Absatzpreise bedingt durch gesunkene Wachstumsraten sowie höheren Beschaffungskosten ausgelöst durch einen starken USD würden sich langfristig negativ auswirken. Der positive Beitrag des Müllverbrennungsprojekts in Moskau und verbesserte Produktionskosten im Walsum-Kraftwerk hätten den mittelfristigen Ausblick jedoch verbessert.

Während sich die kalte Periode von April bis Juni positiv auf Gas und Strom ausgewirkt habe, könnte es hierdurch wieder zu Verzögerungen bei Umweltprojekten gekommen sein. Die Gasexplosion in Niederösterreich sollte hingegen keine Auswirkungen haben, da alles von der Versicherung abgedeckt sei. In Q4 würden die Analysten weitere gute Nachrichten aus SEE aufgrund überdurchschnittlicher Preissteigerungen und Fortschritten des Kavarna-Windprojekts erwarten.

Sie würden ihre Schätzungen für das Jahr 2010 aufgrund des höheren USD-Kurses senken, welcher die Beschaffungskosten ansteigen lasse. Bedingt durch eine günstige Entwicklung der Produktionskosten jedoch würden sie die kommenden Jahre optimistischer sehen. Weiterhin verbleibe der ausstehende Verkauf der EnBW-Anteile an der EVN eines der wichtigsten Themen für Investoren.

Es sei zur Entspannung auf der Beschaffungsseite dank gefallener Großhandelspreise gekommen. Die Orderbücher im Umweltsegment seien gut gefüllt. Der Konflikt in Mazedonien schwäche sich ab. Die Beteiligungen würden einen guten Ergebnisbeitrag bringen.

Durch die Fremdfinanzierung des Projektgeschäfts und Anleiheemissionen steige die Zinsbelastung. Das Ergebnis sei verstärkt von der Performance der Minderheitsbeteiligungen abhängig. Negativ zu werten sei auch die verminderte Transparenz u. a. durch Osteuropa-Engagements.

Die EVN-Aktie wird immer noch mit Abschlägen gemessen an der Peer Group gehandelt, daher bestätigen die Analysten der Raiffeisen Centrobank sowohl ihr Kursziel von EUR 15,00 als auch ihre Kaufempfehlung. (Analyse vom 25.06.2010) (25.06.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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