Wien (aktiencheck.de AG) - Magdalena Wasowicz und Helge Rechberger, Analysten der Raiffeisen Centrobank, stufen die Aktie von SGL CARBON (ISIN DE0007235301/ WKN 723530) unverändert mit dem Rating "verkaufen" ein.

Der Geschäftsbereich Performance Products habe im ersten Halbjahr 2010 bei einem um 27% höheren Umsatz (EUR 247,6 Mio.) einen Rückgang des Betriebsergebnisses um ein Prozent auf EUR 71,7 Mio. hinnehmen müssen. Während die Nachfrage nach Graphitelektroden aufgrund der Belebung der Stahlindustrie gewachsen sei, sei der Absatz im Kathodengeschäft gesunken.

Grund dafür sei die andauernde Zurückhaltung der wichtigsten Kundenindustrie: der Aluminiumproduktion. Außerdem hätten höhere Rohstoffpreise nicht durch Preiserhöhungen weitergegeben werden können. Für eine weitere Belastung sorge der Aufbau von Produktionsanlagen in Malaysia. SGL CARBON gehe davon aus, im zweiten Halbjahr 2010 eine Umsatzrendite von max. 20% erreichen zu können, in den ersten sechs Monaten habe diese bei 20,6% gelegen.

Im Geschäftsbereich Graphite Materials & Systems seien die Umsätze um 7,7% auf EUR 183,9 Mio. zurückgegangen. Das Betriebsergebnis habe mit EUR 13,7 Mio. um 41% unter dem Vorjahreszeitraum gelegen. Der Bereich sei spätzyklisch ausgerichtet und leide unter weiterhin niedrigen Investitionen in der Chemieindustrie.

Carbon Fibers & Composites habe im ersten Halbjahr ein Umsatzplus von neun Prozent auf EUR 110,9 Mio. erwirtschaftet, bei einem Verlust von EUR 5,2 Mio. Der Markt für Carbonfasern leide immer noch unter Überkapazitäten und einem intensiven Preiswettbewerb.

Das Ergebnis aus assoziierten Unternehmen sei mit EUR 4,4 Mio. negativ. Zum einen lasse sich das auf höhere Forschungs- und Entwicklungskosten aus dem Joint Venture mit Benteler (Automobiltechnik) zurückführen. Zum anderen seien bei der Zusammenarbeit mit BMW (ISIN DE0005190037/ WKN 519003) durch den Aufbau eines neuen Carbonfaserwerks in den USA Anlaufkosten entstanden.

Die Nettoverschuldung sei im ersten Halbjahr 2010 um EUR 54,7 Mio. auf EUR 422,6 Mio. gestiegen. Neben Währungseffekten seien eine stärkere Ausnutzung von lokalen Kreditlinien in Malaysia sowie höhere Lieferverbindlichkeiten für den Anstieg verantwortlich.

SGL CARBON verfüge über eine eingeschränkte Preismacht, viele Endmärkte seien immer noch auf tiefen Niveaus.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank belassen ihre Einschätzung für die SGL CARBON-Aktie auf "verkaufen". (Analyse vom 11.08.2010) (11.08.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.