Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Die Analystin vom Bankhaus Lampe, Leslie Iltgen, stuft die Celesio-Aktie (ISIN DE000CLS1001/ WKN CLS100) weiterhin mit "halten" ein.

Der deutliche Umsatz- und Ergebniszuwachs sei vor allem auf die erstmalige Konsolidierung der brasilianischen Panpharma zurückzuführen. Mit Blick auf die Geschäftsbereiche zeige sich bei Patient and Consumer Solutions ein Umsatzplus in Höhe von 5% auf 1,76 Mrd. EUR (+1,8% in lokaler Währung), das insbesondere vom Geschäft mit Präsenzapotheken profitiert habe (+4,1% auf 1,6 Mrd. EUR). Das EBITDA hingegen sei um 4,4% auf 137,1 Mio. EUR infolge staatlicher Sparmaßnahmen und Aufwendungen für den Aufbau der DocMorris-Apothekenkette in Schweden zurückgegangen.

Pharmacy Solutions habe beim Umsatz um 10,9% auf 9,4 Mrd. EUR und beim EBITDA um 23,7% auf 230,1 Mio. EUR zugelegt, was vor allem auf die Konsolidierung von Panpharma zurückzuführen sei. Manufacturer Solutions habe einen Rohertrag in Höhe von 204,1 Mio. EUR erzielt (Vgl.: 80,8 Mio. EUR im ersten Halbjahr 2009). Der Anstieg sei vor allem auf die Einbeziehung der pharmexx-Gruppe (Rohertrag: 115,3 Mio. EUR) zurückzuführen. Aber auch Movianto habe den Rohertrag steigern können (+9,2% auf 87,8 Mio. EUR).

Der deutliche EBITDA-Anstieg (+53,1% auf 5,9 Mio. EUR) sei vor allem auf die gute Ertragsentwicklung bei Movianto zurückzuführen. Das Finanzergebnis sei wie erwartet von Sondereffekten (-39,7 Mio. EUR) belastet gewesen, darunter die Dividendenzahlung an die Panpharma-Minderheitsgesellschafter (circa 14 Mio. EUR), sowie Währungs- und Aufzinsungseffeke im Zusammenhang mit Kaufpreisverbindlichkeiten für Panpharma. Die Analystenschätzungen für FY 2010f habe man vor allem auf der Finanzergebnis- und Steuerseite nach unten angepasst.

Die FY-Guidance 2010 sei präzisiert worden. Das Konzern-EBITDA solle zwischen 670 und 690 Mio. EUR liegen (BHLe: 680 Mio. EUR). Das Management habe auch bekannt gegeben, dass man sich im zweiten Halbjahr von der ANZAG-Beteiligung (12,5%) trennen wolle. Der Erlös dürfte vorrangig zum Schuldenabbau eingesetzt werden. Insgesamt sehe man Celesio auf gutem Wege das Ziel für 2015 zu erreichen (EBITDA: mehr als 1 Mrd. EUR).

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Celesio-Aktie weiterhin mit dem Rating "halten". Das Kursziel werde von 20 EUR auf 19 EUR gesenkt. (Analyse vom 13.08.2010) (13.08.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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