Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Pfeiffer Vacuum (ISIN DE0006916604/ WKN 691660) mit dem Rating "halten" ein.

Die Q2-Zahlen der Pfeiffer Vacuum AG seien ein Spiegelbild des ersten Quartals gewesen. Besondere Auffälligkeiten habe es nicht gegeben. Die Dynamik im Auftragseingang oder Umsatz, wie man sie bei anderen Industrieunternehmen sehe, suche man vergeblich, schließlich sei die Gesellschaft ohne größere Umsatzeinbußen durch die Krise gekommen.

Der Produktmix stelle sich im 2. Quartal dar wie im 1. Quartal, sodass bei einem gleichen Umsatzniveau auch das EBIT nahezu unverändert gewesen sei. Durch die Akquisition von Trinos steige die Bedeutung der Produktgruppe Mess- und Analysegeräte (Umsatzanteil: etwa 30%), dagegen verliere die Produktgruppe Systeme durch den Wegfall des Großauftrags aus der Solarindustrie im Jahr 2009 an Bedeutung (Umsatzanteil: etwa 5%). Nachdem Trinos im 1. Quartal einen Umsatzbeitrag von etwa 3,5 Mio. EUR geleistet habe, seien es im 2. Quartal bereits 4,5 Mio. EUR gewesen. Die Integration und damit die Realisierung von Umsatzsynergien scheinen auf einem guten Weg, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. Mit Blick auf die Nachfrage aus den einzelnen Märkten falle die Verdoppelung der Umsätze im 2. Quartal mit der Halbleiterindustrie auf (Umsatzanteil: 10%).

Die Prognose für das laufende Geschäftsjahr habe die Gesellschaft unverändert belassen. Es werde weiterhin ein Umsatz auf dem Niveau von 2008 (198 Mio. EUR) sowie eine EBIT-Marge von über 22% geguided. Mit einer Book-to-Bill-Ratio von über 1,08 im 2. Quartal sollte die zweite Jahreshälfte nach Erachten der Analysten etwas besser ausfallen als die erste, sodass sie sich mit ihrer Umsatzprognose von über 200 Mio. EUR unverändert wohl fühlen würden. Lediglich ihre EPS-Prognose erhöhe sich leicht durch ein besseres Finanzergebnis. Auch ihre mittelfristigen Prognosen würden sie Analysten unverändert lassen.

Die Aktie notiere derzeit auf Basis des KGV und EV/EBIT 2011/12 mit einem Abschlag von etwa 25% zu historischen Bewertungen (2003 bis 2007), allerdings sei die Gewinndynamik in diesem Zeitraum deutlich höher (EBIT +30% p.a.) gewesen, als sie nach Erachten der Analysten in den nächsten Jahren sein werde. Deshalb würden sie den Wert auf Basis ihres DCF-Modells unverändert mit dem Kursziel 65 EUR einstufen.

Damit lautet die Anlageempfehlung für die Pfeiffer Vacuum-Aktie nach dem letzten Kursanstieg nun "halten", so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 18.08.2010) (18.08.2010/ac/a/t)