Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Felix Gode, Analyst der BankM-biw AG, stuft die Kinghero-Aktie (ISIN DE000A0XFMW8/ WKN A0XFMW) weiterhin mit "kaufen" ein.

Seit der Erstnotiz am 06.08.2010 habe die Aktie innerhalb von rund zwei Monaten bereits auf nunmehr 18,70 EUR zulegen können. Dies entspreche einem Zeichnungsgewinn von rund 25%. Die Marktperformance habe in diesem Zeitraum damit klar übertroffen werden können. Dabei sei die gute Entwicklung des Aktienkurses absolut gerechtfertigt. Mit den Zahlen zum HJ1 2010 habe die Kinghero AG den starken Wachstumskurs bestätigt, bei anhaltend hohen EBIT-Margen. Die Zahlen hätten zudem deutlich gemacht, dass es dem Unternehmen gelinge Skaleneffekte zu erzeugen und die Kostenbasis effizienter zu gestalten. Trotz gestiegener Rohstoffkosten, insbesondere für Baumwolle, habe die Margensituation stabil gehalten werden können.

Zudem weise die Kinghero AG zum HJ01 2010 eine deutlich verbesserte Ergebnisqualität auf. Mit 0,89 habe die Cash Conversion Rate (CCR) deutlich über den Werten des GJ 2009 und der Vorjahre gelegen. Neben der guten Umsatz- und Ergebnisentwicklung sei auch ein effizienteres Working Capital-Management für diesen Umstand verantwortlich. Kinghero verfüge über keinerlei Bankverbindlichkeiten und sei zum 30.06.2010 mit einem Cashbestand von 21,34 Mio. EUR ausgestattet gewesen, was 41,1% der Bilanzsumme ausmache. Mit der erfolgten Kapitalerhöhung im Rahmen des Börsengangs sollte sich der Cash-Bestand noch einmal kräftig erhöht haben und nun bei rund 30 Mio. EUR liegen.

Angesichts der stabilen operativen Entwicklung im HJ1 2010 und der unverändert guten operativen Aussichten hätten die Analysten ihre Prognosen für das GJ 2010 gegenüber ihrer IPO-Basisstudie vom 08./22.07.2010 und der Kurzanalyse vom 31.08.2010 unverändert belassen und bestätigt. Weiterhin würden sie davon ausgehen, dass Umsatzerlöse in Höhe von 71,73 Mio. EUR erzielt würden, bei einem EBIT von 17,19 Mio. EUR. Dies entspreche einer EBIT-Marge von 24,0%. Damit sei die EBIT-Erwartung sogar als konservativ einzuschätzen und berücksichtige das Risiko weiter steigender Rohstoffpreise.

Das per DCF-Verfahren ermittelte Kursziel von 25,54 EUR würden die Analysten durch den Roll-over auf Basis Ende 2011 auf 28,40 EUR erhöhen. Trotz des rasanten Kursanstieges der vergangenen zwei Monate sähen sie damit noch ein deutliches Aufwärtspotenzial für die Aktie von über 50%. Die derzeitige Bewertung der Aktie hinsichtlich der Multiplikatoren spreche ebenfalls für ein hohes 8,0 für 2010 und 6,5 für 2011. Für ein Unternehmen mit entsprechendem Wachstumspotenzial und hohen Kapitalrenditen würden sie dies als deutlich zu günstig erachten.

Die bisherige Einschätzung "kaufen" für die Kinghero-Aktie wird vor diesem Hintergrund von den Analysten der BankM-biw AG bestätigt. (Analyse vom 13.10.2010) (13.10.2010/ac/a/nw)

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