Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Leslie Iltgen, Analystin vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von Drägerwerk (ISIN DE0005550636/ WKN 555063) weiterhin mit "halten" ein.

Am 4. November veröffentliche Drägerwerk die Q3-Ergebnisse. Die Analysten würden insgesamt gute Ergebnisse erwarten, die deutlich über Q3/2009 liegen dürften.

Einige Sondereffekte sollten bei der Betrachtung der Q3-Ergebnisse beachtet werden: der Bewertungsaufwand für die Optionen (Siemens (ISIN DE0007236101/ WKN 723610)) in Höhe von 7,9 Mio. EUR. Der Rechtsformwechsel im Medical-Bereich führe zu Verschiebungen in der GuV.

In Summe würden die Analysten jedoch von einer deutlichen Ergebnissteigerung ausgehen. Das Unternehmen profitiere von hohen Auftragseingängen, einer positiven Entwicklung in den Regionen Amerika und Asien-Pazifik, sowie positiven Währungseffekten. Darüber hinaus dürften sich die Einsparungen und Effizienzsteigerungen im Rahmen des Turnaround-Programms positiv bemerkbar gemacht haben (in Q3/2009 hätten die Netto-Kosteneinsparungen lediglich bei 3,4 Mio. EUR gelegen, da Implementierungskosten in Höhe von 18,2 Mio. EUR angefallen seien). Gegenüber 2008 solle das Turnaround-Programm nach derzeitiger Einschätzung des Managements mindestens 100 Mio. EUR beitragen.

Die Analysten würden erwarten, dass die FY-Guidance 2010 (Umsatz: +10%, EBIT-Marge zw. 8 und 9%) und der Ausblick für 2011 im Rahmen der Q3-Berichterstattung bestätigt würden. Für 2011 wolle Drägerwerk mehr in F&E investieren, diverse Projekte schneller umsetzen und die Marketing- und Vertriebsorganisation effizienter gestalten. Die aktuell vorteilhaften Währungsrelationen dürften das Gesamtjahr 2011 allerdings nicht in gleichem Umfang begünstigen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe belassen ihre Empfehlung für die Drägerwerk-Aktie daher bei "halten" mit einem von 72 EUR auf 68 EUR gesenkten Kursziel, nachdem sie ihre Erwartung für das Nettoergebnis gesenkt haben (EPS-Entwicklung verfälscht durch neue Aktiengewichtung). (Analyse vom 02.11.2010) (02.11.2010/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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