Die Aktie der LPKF Laser & Electronics AG (WKN 645000) wird sich nach Einschätzung des Analysten Ansgar Rauch von der Norddeutschen Landesbank marktkonform entwickeln.

Der Bereich Lasersysteme sei von zwei gegenläufigen Marktbewegungen geprägt. Beim Laserstrukturieren für die Leiterplattenindustrie zeichne sich noch keine eindeutige Markterholung ab. Mit nennenswerten Umsätze sei erst ab dem Geschäfts-Jahr 2003 zu rechnen. Zudem scheine LPKF auch nicht mehr der alleinige Anbieter auf dem Markt zu sein, da ein neuer Wettbewerber mit Kunden aus der Leiterplatten-Industrie über mögliche zukünftige Aufträge spreche. Aufgrund der exzellenten Marktsteilung sollte LPKF zumindest jedoch vorerst der führende Anbieter bleiben.

Die Lasersysteme für die Medizintechnik entwickeln sich weiter vielversprechend. Die Abrechnung der im Frühjahr 2002 bekannt gegebenen Aufträge werde in den folgenden Quartalen beim Umsatz im Bereich Lasersysteme sichtbar werden. LPKF gehe davon aus, durch die Kompetenz bei der Miniaturisierung auch zukünftig weitere interessante Aufträge akquirieren zu können.

Der per 31.03.02 vermeldete Auftragsbestand von 3,5 Mio. Euro habe noch die Aufträge aus der Medizintechnik enthalten. Da die Kunden momentan äußerst kurzfristig ordern, könnte der Auftragsbestand in den nächsten Quartalen durchaus noch niedriger ausfallen. Aus diesem Grund messe das Researchteam der Nord LB dem Auftragsbestand momentan auch nur eine untergeordnete Rolle bei.

LPKF wird voraussichtlich am 23. August die Zahlen für das zweite Quartal 2002 bekannt geben. Die Analysten gehen von einem Quartalsumsatz von 6,3 Mio. Euro und einem Ergebnis pro Aktie von 0,02 Euro aus.

Das Researchteam der Nord LB rechne im laufenden Geschäftsjahr mit einem Umsatz von 27,6 Mio. Euro sowie einem EBIT von 3,5 Mio. Euro. Im nächsten Jahr sollen die Erlöse bei 34 Mio. Euro und das EBIT bei 6 Mio. Euro liegen.

Im Vergleich zur Peer Group ist LPKF nun angemessen bewertet. Der faire Wert aus dem DCF-Modell beträgt 6,30 Euro. Bei einer Erholung der Märkte gehen die Analysten der Nord LB davon aus, dass LPKF sich mit dem Markt entwickeln wird. Daher stufen sie die Aktie von "reduzieren" auf "halten" herauf.