Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Jochen Reichert, stuft die Drillisch-Aktie (ISIN DE0005545503/ WKN 554550) unverändert mit "kaufen" ein.

Drillisch habe Zahlen für das Geschäftsjahr 2010 berichtet. Die vorläufigen Zahlen seien bereits veröffentlicht worden. Es gebe keine Abweichungen zwischen den berichteten und den vorläufigen Zahlen.

Im Vergleich zu freenet (ISIN DE000A0Z2ZZ5/ WKN A0Z2ZZ) (Umsatzrückgang in 2010) habe Drillisch im Geschäftsjahr 2010 ein Umsatzwachstum von 5% erzielt (EUR 362 Mio.). Dies sei auf eine starke Dynamik bei der Nachfrage nach mobilen Daten und dem Trend zu flexiblen Tarifmodellen zurückzuführen.

Das bereinigte EBITDA habe sich um 13% auf EUR 49 Mio. erhöht (Marge: 13,6%), was die Kostenvorteile von Drillisch aufgrund der attraktiven Einkaufskonditionen für Minuten/Datenvolumen und der überlegenen Absatzkanäle untermauere.

Die Dividendenpolitik sei attraktiv. Für das Geschäftsjahr 2010 werde Drillisch eine Dividende von EUR 0,50 (Rendite 7%) vorschlagen. Für das Geschäftsjahr 2011 erwarte das Management, eine Dividende vorzuschlagen, die mindestens auf dem Niveau des Geschäftsjahres 2010 liege. Darüber hinaus würden jegliche Dividenden von freenet weiter an die Aktionäre ausgeschüttet. Damit seien zusätzliche Dividendenzahlungen von EUR 0,20 bis EUR 0,40 möglich (Rendite: 10% bis 13%).

Drillisch habe seine finanzielle Flexibilität verbessert. Die Nettoverschuldung sei auf EUR 29 Mio. oder ein Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 0,6 reduziert worden.

Das EBITDA sollte im Geschäftsjahr 2011 auf EUR 52 Mio. ansteigen. Die Anzahl der Postpaid-Kunden (2010: 1.192, +21%) dürfte sich weiter erhöhen.

Die Aktie werde mit einer Dividendenrendite von 10% bis 13% gehandelt. Das Kursziel von EUR 7,80 auf der Basis von DCF- und SOTP-Bewertungsmodellen bleibe unverändert (fairer Wert FCFY: EUR 9).

Die Analysten von Warburg Research bestätigen die Kaufempfehlung für die Drillisch-Aktie. (Analyse vom 25.03.2011) (25.03.2011/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.