Wien (aktiencheck.de AG) - Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die France Télécom-Aktie (ISIN FR0000133308/ WKN 906849) von "verkaufen" auf "halten" hoch.

Dank eines Kundenzuwachses im Gesamtjahr 2010 in Höhe von 6,0% habe die France Télécom die Kundenanzahl auf 209,6 Mio. anheben können. Kundenzuwachs in Höhe von 3,4% habe es auch im Festnetzsegment gegeben, wobei die Fernsehdienste (IPTV etc.) ein Wachstum von 28% hätten aufweisen können. Die France Télécom und die Deutsche Telekom (ISIN DE0005557508/ WKN 555750) würden immer weiter zusammenrücken: Nachdem in Großbritannien bereits ein gemeinschaftliches Mobilfunkunternehmen "Everything Everywhere" geschaffen worden sei und in Polen die Funknetze gemeinschaftlich genutzt würden, würden die Unternehmen planen, die Zusammenarbeit weiter zu vertiefen. Angedacht werde dies im Moment in Österreich sowie auch in Rumänien. Das Ziel dahinter sei generell Kosten einzusparen und die Last des Aufbaus der neuen LTE-Netze zu teilen.

Der Konzernumsatz 2010 sei im Jahresvergleich um 1,4% auf EUR 45,5 Mrd. gesunken und habe damit knapp über der Konsensusschätzung von EUR 45,3 Mrd. gelegen. Für 2010 solle die Dividende EUR 1,40 pro Aktie betragen.

Der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Abschreibungen und Steuern (EBITDA) sei 2010 mit -0,2% auf EUR 14,955 Mrd. nahezu stabil geblieben, habe allerdings die Analystenerwartungen in Höhe von EUR 15,407 Mrd. nicht zu erfüllen vermocht. Ohne Berücksichtigung von regulatorischen Eingriffen solle der Umsatz in 2011 leicht gesteigert werden. Ansonsten werde das Halten der Marktanteile sowie das Einschränken der Margenerosion (erwartete EBITDA-Marge: -1%) angestrebt. Am französischen Heimatmarkt habe sich die Anzahl der Festnetzkunden um 5,5% auf insgesamt 19,6 Mio. verringert. Die Anzahl der Breitbandkunden sei zwar um 3,1% auf 9,2 Mio. gestiegen, allerdings habe sich der Marktanteil von 48% auf 46,2% reduziert.

Auch im vierten Quartal 2010 sei das Ergebnis der France Télécom nicht unbedingt berauschend ausgefallen. Die Dynamik des Rückgangs habe sich weiterhin etwas abzuschwächen vermocht, was auf eine baldige Bodenbildung schließen lasse. Hinzu komme auch, dass die vermehrte Zusammenarbeit mit Deutsche Telekom die zukünftigen Kosten etwas reduzieren werde.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank ändern ihre aktuelle Einschätzung für die France Télécom-Aktie von "verkaufen" auf "halten". (Analyse vom 05.04.2011) (05.04.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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