Hamburg (aktiencheck.de AG) - Jochen Reichert, Analyst von Warburg Research, stuft die Vtion Wireless Technology-Aktie (ISIN DE000CHEN993/ WKN CHEN99) unverändert mit "halten" ein.

Nach wie vor sei es Vtion Wireless Technology nicht gelungen, das Vertrauen am Kapitalmarkt wiederherzustellen. Folgende Eckpunkte würden das aktuelle Misstrauen verdeutlichen:

- Gemäß dem Geschäftsbericht 2010 habe die Nettoliquidität bei EUR 99 Mio. bzw. bei EUR 6,20 pro Aktie gelegen.

- Der Vorstand erwarte für das Geschäftsjahr 2011 ein EBIT von mindestens EUR 7,5 Mio. und gehe davon aus, in 2012e auf einen Wachstumspfad zurück zu kommen.

- Die Aktie notiere derzeit bei ca. EUR 4,20 - d.h. rund 50% unter Netto-Cash pro Aktie - und das obwohl operativ ein positives Ergebnis erwartet werde.

Selbst die Bekanntgabe eines Aktienrückkaufprogramms, welches Ende April gestartet sei, habe nicht als Katalysator für die Aktie wirken können.

Gründe für die deutliche Diskrepanz zwischen Nettoliquidität pro Aktie und aktueller Bewertung würden sich folgende aufführen lassen:

- Vor der dramatischen Gewinnwarnung am 31.01.2011 sei von Vtion Wireless Technology kommuniziert worden, dass in 2011 noch von Wachstum ausgegangen werde. Am Tag der Gewinnwarnung habe das Management für Diskussionen nicht zu Verfügung gestanden. Vtion Wireless Technology sei es bisher nicht gelungen, die dadurch entstandenen Vorbehalte auszuräumen.

- Es bestehe Unsicherheit darüber, wie und ob Vtion Wireless Technology den hohen Cash-Bestand einsetzen werde. Für das operative Geschäft sei die hohe Nettokasse nicht notwendig.

- Eine einmalig hohe Ausschüttung könnten rechtliche Hürden in China im Wege stehen. Rund 80% des Cash dürften in den chinesischen Tochtergesellschaften liegen. Laut Vtion Wireless Technology sei die Höhe der Cash-Ausschüttung aus den Tochtergesellschaften an die AG auf die Gewinnhöhe limitiert. Mit anderen Worten, Aktionäre hätten keine Möglichkeit, auf eine hohe, außerordentliche Dividende hinzuwirken.

Am 12. Mai lege Vtion Wireless Technology die Zahlen für das erste Quartal 2011 vor. Im Vergleich zu Q1 10 sollte der Umsatz um 35% auf EUR 17 Mio. zurückgehen. Für das EBIT werde ein Einbruch von EUR 7,6 Mio. in Q1 10 auf EUR 1 Mio. in Q1 11 erwartet.

Das Rating der Analysten von Warburg Research für die Vtion Wireless Technology-Aktie lautet auf Basis fehlender Katalysatoren, der Ausschüttungsthematik sowie der weiterhin hohen Unsicherheiten trotz der hohen Diskrepanz zwischen Nettoliquidität und aktueller Bewertung weiter "halten". Das Kursziel werde nach wie vor bei EUR 6,60. (Analyse vom 09.05.2011) (09.05.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.