Die Aktie der Telecom Italia S.p.A. (WKN 852568) wird sich nach Einschätzung von Analysten der Stadtsparkasse Köln marktkonform entwickeln.

Das Telekommunikationsunternehmen biete Festnetz-, Mobilfunk- und Internetdienste sowie Informationstechnologie an. Das Unternehmen sei neben Europa auch in Lateinamerika vertreten. Der ehemalige staatliche Monopolist sei 1997 privatisiert worden. Olivetti kontrolliere 54,8% des Konzerns.

Telecom Italia habe auf dem Heimatmarkt eine komfortable Position. Zur Zeit kontrolliere man noch etwa 80% des italienischen Festnetzmarktes. TI habe zum Jahresende 2001 rund 21 Mio. Festnetz-, 24 Mio. Mobilfunk- und 5 Mio. Internetkunden gezählt. Sowohl der Festnetz- als auch der Mobilfunkmarkt in Italien gelten als weitgehend gesättigt.

Im Mittelpunkt der Strategie stehe der Inlandsmarkt und das Geschäft mit der Festnetztelephonie. Im Festnetz wolle sich TI auf den Heimatmarkt konzentrieren, im Mobilfunk solle der regionale Schwerpunkt auf Italien und Südamerika gelegt werden.

Der Gruppenumsatz sei im zweiten Quartal um 1,6% auf 7,723 Mrd. Euro gestiegen. Das EBITDA habe um 6,7% auf 3,526 Mrd. Euro zugelegt. Die EBITDA-Marge habe sich damit auf 45,7% belaufen und über der Marge des ersten Quartals von 43,4% gelegen. Wachstumstreiber sei einmal mehr die Mobilfunktochter TIM gewesen.

Im ersten Halbjahr sei die Nettoverschuldung um 836 Mio. Euro auf 21,9 Mrd. Euro zurückgegangen. Dazu beigetragen haben einige Beteiligungsveräußerungen. Im Vergleich zum Ende des ersten Quartals sei aufgrund der Dividendenausschüttung von 3,2 Mrd. Euro jedoch ein Anstieg der Nettoverschuldung um 500 Mio. Euro zu verzeichnen gewesen. Aufgrund der Beteiligungsveräußerung bei der spanischen Auna in Höhe von 1,8 Mrd. Euro werde die Nettoverschuldung wahrscheinlich schon im dritten Quartal unter die 20 Mrd. Euro-Marke fallen. Das Unternehmen rechne daraufhin mit einer Heraufstufung seines Kredit-Ratings, nachdem der Ausblick von Standard & Poor's bereits auf positiv verbessert worden war. Zusammen mit der Dachholding Olivetti werde sich die Nettoverschuldung Ende des Jahres auf etwa 34 Mrd. Euro belaufen. Bis 2004 sollen die Schulden auf 28 Mrd. Euro abgebaut werden.

Für das gesamte Jahr 2002 seien Kosteneinsparungen von 1 Mrd. Euro und eine leichte Verbesserung des operativen Ergebnisses angekündigt worden. Bis 2004 sollen insgesamt 2 Mrd. Euro eingespart werden. Das breit angelegte Veräußerungs-Programm von nicht strategischen Beteiligungen sei zum größten Teil realisiert. Von den geplanten Beteiligungsveräußerungen von 6 Mrd. Euro seien bereits 4,4 Mrd. Euro erreicht worden. Bis zum Jahr 2005 solle die operative Marge um jährlich mindestens 5,5% wachsen.

Der Konzern versuche, Wachstumspotenziale über die Forcierung des Breitband-Geschäfts und neue Produkte zu erschließen. Im Zeitraum von 2001 bis 2004 solle die Zahl der ADSL-Kunden pro Jahr um durchschnittlich 100% gesteigert werden.

Die italienische Regierung beabsichtige, sich von den noch im Staatsbesitz befindlichen Anteilen an TI zu trennen.

Telecom Italia plane in den kommenden drei Jahren, 15 Mrd. Euro zu investieren. Mit je 7 Mrd. Euro solle das Festnetz modernisiert und das Mobilfunknetz auf den GPRS-Standard ausgebaut werden. Anschließend solle ein UMTS-Netz aufgebaut werden. In Südamerika sei ein Wachstum der Kundenzahl von heute 2,8 Mio. auf 12 Mio. im Jahr 2004 geplant.

TI zahle üblicherweise hohe Dividenden, um den Schuldenabbau der Holding Olivetti zu fördern.

Bei der derzeit im Fokus der Investoren stehenden Schuldenreduzierung mache Telecom Italia deutliche Fortschritte. Aufgrund der Dominanz des Heimatgeschäfts mit relativ geringer Wachstumsdynamik, des zunehmenden Wettbewerbsdrucks im Festnetz und der relativ schwachen Präsenz in Wachstumsmärkten bleibe das Potenzial von Telecom Italia begrenzt.

Das Researchteam der Stadtsparkasse Köln behält sein Votum "Marketperformer" bezüglich den Aktien von Telecom Italia bei.