Hannover (aktiencheck.de AG) - Thomas Wybierek, Analyst der Nord LB, stuft die Aktie der Heidelberger Druckmaschinen AG (ISIN DE0007314007/ WKN 731400) unverändert mit "halten" ein.

Heidelberger Druck (HDD) habe vorab einige Infos zum Q1 2011/12 bekannt gegeben. Der Umsatz liege nach vorläufigen Berechnungen bei EUR 544 Mio. (Vj. 563 Mio.). FX-Effekte von EUR 19 Mio. aus dem Vorjahr, hätten dazu geführt dass die Erlöse das Vorjahresniveau hätten halten können. Die eigenen Erwartungen seien jedoch nicht ganz erfüllt worden. Als Ursachen habe das Unternehmen Verschiebungseffekte in die nachfolgenden Quartale genannt, die durch die Situation in Japan und den Konjunkturmaßnahmen in China bedingt seien. Japan spiele aber eher eine Nebenrolle für die deutschen Druckmaschinenhersteller in Punkto Absatz, so die Meinung der Analysten.

Lichtblick bleibe jedoch die stabile Auftragslage. Die Auftragseingänge würden sich auf EUR 665 Mio. bzw. währungsbereinigt auf EUR 690 Mio. belaufen. In Q4 2010/11 habe das Volumen der Auftragseingänge noch bei EUR 637 Mio. gelegen. Somit sei zwar ein Rückgang erkennbar (Ordereingang in Q1 2010/11: EUR 786 Mio.) jedoch sollte dabei der Messeeffekt aus der IPEX 2010 berücksichtig werden. Für das operative Ergebnis von Q1 2011/12 strebe man an, dass dies über dem des Vorjahres liegen werde. In Q1 2010/11 habe man noch einen Verlust von EUR 20,8 Mio. ausweisen müssen. Das Umsatzziel werde auf Sicht von zwei bis drei Jahren nach wie vor bei EUR 3,0 Mrd. gesehen.

Für das aktuelle Gj. 2011/12 gehe HDD unverändert von einer Verbesserung des op. Ergebnisses aus und aufgrund von reduzierten Zinsbelastungen werde weiterhin ein ausgeglichenes EBT erwartet.

Aufgrund von einem wenig konkreten Ausblick und den eher verhaltenen Aussagen würden die Analysten davon ausgehen, dass Heidelberger Druck in Q1 2011/12 den break even wieder nicht erreicht habe.

Die Analysten der Nord LB passen ihre Schätzungen an und senken ihr Kursziel für die Heidelberger Druck-Aktie auf EUR 2,70 (alt: EUR 2,90), belassen ihr Rating aber unverändert auf "halten", da sie noch von erreichbaren Jahreszielen ausgehen. (Analyse vom 14.07.2011) (14.07.2011/ac/a/d)