Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Brenntag (ISIN DE000A1DAHH0/ WKN A1DAHH) von "halten" auf "kaufen" herauf.

Brenntag werde am 10. August die Geschäftszahlen für das zweite Quartal 2011 veröffentlichen. Von den zuletzt etwas enttäuschenden Zahlen aus dem Chemiesektor sollte sich Brenntag dank des defensiveren Charakters des Geschäftsmodells positiv abheben. Die Analysten würden von einer Umsatzsteigerung um annähernd 12% ausgehen. Infolge gestiegener Rohstoffpreise und negativer Wechselkurseffekte dürfte das Bruttoergebnis unterproportional um 8,8% auf 456,2 Mio. EUR gestiegen sein. Die EBITDA/Bruttoergebnis-Marge sollte sich infolge von Skaleneffekten leicht von 36,5% im Vorjahr auf 36,6% verbessert haben.

Infolge wegfallender PPA-Belastungen (32,8 Mio. EUR in Q2/2010) würden die Analysten eine überproportionale Steigerung des EBIT erwarten. Das Nettoergebnis sollte darüber hinaus von einem gegenüber Vorjahr verbesserten Finanzergebnis und einer geringeren Steuerquote profitieren. Per saldo würden die Analysten eine 87%ige Steigerung des Gewinns je Aktie erwarten. In ihren Schätzungen seien keine Einmalkosten für die am 28. Juni unterzeichnete Refinanzierung enthalten, da unklar sei, ob diese in Q2 oder Q3 gebucht würden. Sollte die Buchung in Q2 erfolgen, könnte dies nach Erachten der Analysten eine Zusatzbelastung in einem niedrigen zweistelligen Mio. EUR Bereich bedeuten.

Brenntag dürfte den Ausblick für 2011 (Wachstum aller relevanten Ergebnisgrößen; Wachstum des operativen EBITDA höher als das Wachstum des Rohertrags) zumindest bestätigen. Die Analysten könnten sich aber auch eine Präzisierung der Guidance (Bandbreite) vorstellen. Von Interesse werde zudem ein Update über die Akquisitionsstrategie sein. Bislang habe Brenntag in 2011 Übernahmen in Höhe von 73 Mio. EUR getätigt. Der Spielraum liege bei etwa 200 Mio. EUR. Angesichts einer etwas geringeren Peer-Group-Bewertung würden die Analysten ihr Kursziel zwar leicht von 81,00 EUR auf 79,00 EUR zurücknehmen, jedoch würden die jüngsten Kursverluste für ein hinreichendes Kurspotenzial sorgen, das eine Kaufempfehlung rechtfertige.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von Brenntag folglich von "halten" auf "kaufen" hoch. (Analyse vom 03.08.2011) (03.08.2011/ac/a/d)

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