Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, rät die Aktie von Salzgitter (ISIN DE0006202005/ WKN 620200) weiterhin zu kaufen.

Salzgitter habe im fünften Quartal in Folge sein Vorsteuerergebnis verbessert und mit den Q2-Ergebnissen überzeugen können.

CEO Fuhrmann, sonst eher für vorsichtige Aussagen bekannt, sehe die aktuellen Kapitalmarktturbulenzen nicht als Anzeichen für eine erneute Rezession und selbst wenn dieser Fall eintreten sollte, dann bleibe Salzgitter nach Erachten der Analysten mit einer Nettofinanzposition von rund 1 Mrd. EUR gut gerüstet. Zu Gute komme dem Unternehmen dabei auch, dass es seine Investitionen nahezu abgeschlossen habe (Investitionen 2012 würden auf dem Abschreibungsniveau von 300 Mio. EUR budgetiert). Der Anstieg des Working Capitals (H1: 2,6 Mrd. EUR; +0,4 Mrd. YTD) sei auf die Saisonalität (Sommerferien) und gestiegene Preise zurückzuführen und werde zum Jahresende um rund 100 Mio. EUR niedriger ausfallen.

Die Bereiche Stahl (H1 EBT: 30,4 Mio. EUR), Röhren (H1 EBT: 46,7 Mio. EUR) und Handel (H1 EBT: 38,2 Mio. EUR) hätten mit Ergebnisverbesserungen aufwarten können. Lediglich im Dienstleistungsbereich (H1: EBT 8,3 Mio. EUR) und bei Technologie (H1 EBT - 17,7 Mio. EUR) seien die Ergebnisse schwächer ausgefallen als im Vorjahr. Aus der Beteiligung an Aurubis (ISIN DE0006766504/ WKN 676650) seien in H1 46,5 Mio. EUR erzielt worden.

Mit 130 Mio. EUR vor Steuern zum Halbjahr und einem saisonal üblichen schwächeren Q3 rechne der Konzern nun mit 200 Mio. EUR (zuvor 150 Mio. EUR) EBT für das Gesamtjahr. Dabei unterstelle man etwas schwächere Ergebnisse in allen Divisionen, was vorsichtig prognostiziert sein dürfte. Die Analysten hätten ihre Gewinnerwartungen für 2012ff. leicht zurückgenommen, da bei anhaltender Krisenstimmung sich die aktuelle Kapitalmarktprophezeiung eventuell doch noch erfüllen könnte.

Positiv würden die Analysten bei Salzgitter insbesondere die Umstellung der kürzeren Rohstoffvertragslieferungen sehen, die fast vollständig mit den Absatzverträgen hätten gedeckt werden können. Befürchtungen, dass die Stahlpreise weiter rückläufig sein könnten, sehe Salzgitter derzeit als unbegründet an. Der Grund für den Preisrückgang seien insbesondere Importe von niedrigeren Qualitäten gewesen, die u.a. aus der Türkei gekommen seien, da diesen Produzenten die Absatzmärkte in Nordafrika weggefallen seien.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe reduzieren ihr Kursziel von 75 EUR auf 63 EUR und empfehlen die Salzgitter-Aktie unverändert zu kaufen. (Analyse vom 15.08.2011) (15.08.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.