Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Räther und Jochen Reichert, Analysten von Warburg Research, stufen die Aktie von Vtion Wireless Technology (ISIN DE000CHEN993/ WKN CHEN99) unverändert mit dem Rating "halten" ein.

Vtion Wireless Technology habe heute bekannt gegeben, einen neuen Finanzvorstand berufen zu haben. Wie seit längerem bekannt sei, verlasse der bisherige CFO, Herr Huan Chen (Henry Chen), zum 23.11.2011 aus persönlichen Gründen Vtion. Sein Nachfolger sei Herr Hongbo Zheng (Alex Zheng). Herr Zheng besitze einen MBA Abschluss der Business School INSEAD und sei vorher u.a. als Finance Manager bei Dell (China) tätig gewesen.

Neben der Kernkompetenz, der Entwicklung und Vermarktung von Mobilfunk-Datenkarten, biete Vtion Wireless Technology eine Reihe neuer Produkte an. Hierzu würden u.a Smartphones, E-Reader und ein Tablet-PC zählen. Der Umsatzbeitrag der im Segment Intelligente Mobilfunk-Datenstationen zusammengefassten Produkte habe in H1/11 c.a. 20% betragen.

Vtion Wireless Technology habe die Umsatzerwartung für das Gesamtjahr 2011 zwischen EUR 75 Mio. und EUR. 100 Mio. mit der heutigen Meldung erneut bekräftigt. Zudem rechne das Unternehmen mit einer EBIT Marge von 10% bis 12%.

Angesicht der Eigenkapitalquote von 91% per Ende Q2/11 verfüge Vtion Wireless Technology über eine hohe Bilanzqualität. Die Nettoliquidität habe zum selben Stichtag EUR 98 Mio. bzw. EUR 6,30 pro Aktie betragen.

Obwohl das operative Geschäft von Vtion Wireless Technology eine solide Profitabilität aufweise, notiere die Aktie bei weniger als 50% der Nettoliquidität. Das Rating werde trotz dieser vermeintlichen Unterbewertung bei "halten" belassen. Erstens hätten die Aktionäre de facto keinen Zugriff auf die Nettoliquidität. Der Grund hierfür liege darin, dass ein Großteil der Konzernliquidität von den chinesischen Tochtergesellschaften gehalten werde.

Ein Transfer der Liquidität in die deutsche AG sei derzeit vom Management nicht beabsichtigt und zudem aufgrund von Vorschriften und Restriktionen in China nicht unproblematisch. Zweitens sei die Entwicklung der Nachfrage nach Mobilfunk-Datenkarten mit einer hohen Unsicherheit behaftet. Drittens müsse Vtion noch unter Beweis stellen, dass die Erschließung neuer Geschäftsfelder (Smartphones, E-Reader, Tablet-PC) erfolgreich umgesetzt werden könne.

Die Analysten von Warburg Research bewerten die Aktie von Vtion Wireless Technology nach wie vor mit dem Rating "halten". Das Kursziel werde bei EUR 6,60 belassen. (Analyse vom 21.10.2011) (24.10.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.