Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von SGL CARBON (ISIN DE0007235301/ WKN 723530) unverändert mit dem Rating "verkaufen".

SGL CARBON werde am 3. November die Q3-Ergebnisse präsentieren. Beim Graphitelektrodenabsatz dürfte die Erwartung des Preisanstiegs (zwischen 14,3% und 22,4% Erhöhung im August) zu vorgezogenem Bestellverhalten in der zweiten Jahreshälfte geführt haben. Zwar könnte die Nachfrage aus der Stahlindustrie angesichts der Kapazitätsreduzierungen für 2012 etwas schwächer ausfallen, aber die Analysten würden selbst bei einer 85%igen Kapazitätsauslastung nicht mit einem massiven Druck auf die EBIT-Marge rechnen (Ziel bleibe mehr als 20% im Segment PP).

Das Projektgeschäft mit Kathoden sollte in H2 zwar erste Verbesserungen zeigen, jedoch dürften Verschiebungen angesichts der Unsicherheiten an den Finanzmärkten und der nicht absehbaren Auswirkungen auf die Realwirtschaft nicht ausgeschlossen werden. Die Analysten würden einen Umsatzplus von 4,7% auf 206,9 Mio. EUR und ein EBIT von 34,4 Mio. EUR (-10,2%yoy) erwarten.

Für anhaltende Freude habe sicherlich die Entwicklung beim GMS gesorgt. Obgleich die Gesellschaft nach dem sehr guten H1 vorsichtiger für die weitere Entwicklung ´gewesen sei, dürften angesichts der ungebrochenen, hohen Nachfrage nach isostatischem Graphit für die Photovoltaik- und Halbleiterindustrie (zur Herstellung von hochreinem Polysilizium und Silizium-Einkristallen) auch im Q3 erneute Rekorde bei Umsatz (120 Mio. EUR; +16,2%yoy) und Betriebsergebnis (25,8 Mio. EUR; +119%yoy) verbucht worden sein.

Problematisch dürfte hingegen die Entwicklung bei CFC (ISIN DE000A0LBKW6/ WKN A0LBKW) (Umsatz 54,3 Mio. EUR; EBIT -3,9 Mio. EUR) geblieben sein, wo insbesondere die Schwäche bei ROTEC (Rotorblätter) belaste. Hier müsse man kurzfristig die Kundenbasis ausbauen, um wieder schwarze Zahlen für den Gesamtbereich zu generieren.

Die Aktie bleibe fundamental mit einem KGV 2011 von fast 40 und einer Marktkapitalisierung von über 3 Mrd. EUR sowohl im Vergleich zu den Wettbewerbern als auch zum Gesamtmarkt zu hoch bewertet. Gleichwohl treibe die anhaltende Übernahmespekulation (Volkswagen (ISIN DE0007664039/ WKN 766403; VZ) und BMW (ISIN DE0005190003/ WKN 519000) den Aktienkurs in die Höhe. Sollte die Übernahme ausbleiben, drohe ein Kurssturz.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die SGL CARBON-Aktie nach wie vor mit dem Rating "verkaufen" ein. Das Kursziel werde weiterhin bei 32,00 EUR gesehen. (Analyse vom 25.10.2011) (25.10.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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