Hamburg (aktiencheck.de AG) - Jochen Reichert, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von Balda (ISIN DE0005215107/ WKN 521510) unverändert mit dem Rating "halten" ein.

Die Q3-Zahlen würden auf dem Umsatzebene den Erwartungen entsprechen (berichtet: EUR 15,4 Mio. vs. WRe: EUR 16 Mio.). Das EBIT sei von EUR 0,7 Mio. auf EUR -1 Mio. gesunken und liege unter der Erwartungen mit 0,3 Mio.

Die relativ schwache Leistung auf operativem Niveau deute wahrscheinlich darauf hin, dass Balda sich am Standort Malaysia (Segment Electronic Products) in Q3 durchweg mit Liefer- und Versorgungsproblemen habe auseinandersetzen müssen. Balda Medical habe in Q3/11 mit einem neuen Projekt begonnen, welches in Q4/11 erstmals Umsätze generiere.

Das Chinageschäft (MobileCom, Plastikgehäuse für Mobiltelefone) habe eine sehr schwache Entwicklung gezeigt. Das EBIT habe in den ersten neun Monaten bei EUR -35 Mio. einschließlich Abschreibungen in Höhe von EUR 25 Mio. gelegen. Demzufolge sei der Verkauf des Geschäfts der richtige Schritt gewesen.

Balda bewerte die TPK-Beteiligung zu Marktpreisen. Aufgrund des Aktienkursrückgangs bei TPK habe Balda den Wert in der Bilanz anpassen und folglich das Eigenkapital um EUR 135 Mio. auf EUR 614 Mio. reduzieren müssen. Der Investment Case basiere hauptsächlich auf Balda's Beteiligung an TPK und der Frage ob Balda den Anteil veräußere oder nicht.

Nach Ansicht der Analysten sei es sehr wahrscheinlich, dass zwischen dem Aufsichtsrat und Balda's Vorstand Uneinigkeit über die Strategie bezüglich der TPK-Beteiligung herrsche. Hinzu komme, dass ein vollständiger Verkauf der TPK-Beteiligung aufgrund aktueller Marktturbulenzen unrealistisch erscheine. Des Weiteren rechne Balda damit, ein positives EBIT für das Geschäftsjahr 2011 zu erreichen. Mit einem 9-Monats EBIT von EUR 0,1 Mio. und einem Q3/11 EBIT von EUR -1 Mio., könnte ein positiver EBIT für das Gesamtjahr schwer zu erreichen sein.

Die "halten"-Empfehlung der Analysten von Warburg Research und das Kursziel von EUR 7,90 für die Balda-Aktie bleiben unverändert. (Analyse vom 03.11.2011) (03.11.2011/ac/a/nw)

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