Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von SGL CARBON (ISIN DE0007235301/ WKN 723530) unverändert mit "verkaufen" ein.

Nach der Telefonkonferenz anlässlich der Neunmonatsergebnisse hätten die Analysten ihr Modell nach unten angepasst, um den vorsichtigeren Aussagen des Managements, hinsichtlich der weiteren Geschäftsentwicklung anlässlich des konjunkturellen Umfelds, Rechnung zu tragen.

Die 9M-Ergebnisse (Umsatz +11,7% yoy auf 1.119,5 Mio. EUR, EBIT +26,6% yoy auf 128,5 Mio. EUR) hätten noch leicht über den Analystenerwartungen gelegen und seien wesentlich von den Bereichen Performance Products (PP; Umsatz +10,4% yoy auf 601,7 Mio. EUR, EBIT -9,5% yoy auf 100 Mio. EUR) und Graphite Materials & Services (GMS; Umsatz +22,4% yoy auf 351,4 Mio. EUR, EBIT 68,1 Mio. EUR nach 25,5 Mio. EUR in 2010) getrieben gewesen, während der Hoffnungsträger für das Wachstum, Carbon Fibers & Composites (CFC) mit einem Minus beim Umsatz von 2,9% (9M/2011: 161,4 Mio. EUR) und einem Verlust beim EBIT von -4,8 Mio. EUR (ohne one-offs -8,9 Mio. EUR) eher enttäuscht habe.

Bei PP habe volle Auslastung bei Graphitelektroden für Umsatzwachstum gesorgt, während bei den Kathoden (ca. 8% des Konzernumsatzes) noch wider Erwartung noch keine Belebung der Nachfrage spürbar sei. Das Divisionsergebnis werde weiterhin von den Rohstoffkostensteigerungen belastet - Margenverbesserung aufgrund der getätigten Preiserhöhungen (14 bis 22%) seien erst ab 2012 zu erwarten.

Bei GMS habe es eine hervorragende Umsatz- und Ergebnisentwicklung dank hoher Nachfrage aus den Solar-, Halbleiter-, und LED-Industrien gegeben. Die Peak-Marge (19,4%) dürfte jedoch erreicht worden sein, bleibe aber über der Zielmarke von 10%. Der Grund sei eine Normalisierung der Nachfrage aufgrund des Marktumfelds.

Bei CFC bremse das Rotorblattgeschäft das geplante Umsatzwachstum und laste auf den Ergebnissen. Das EBIT werde 2011 mit -10 Mio. EUR schwächer als geplant ausfallen.

Die SGL Group habe ihre Prognose für 2011 bestätigt und rechne unverändert mit 10% Umsatzwachstum und einem EBIT vor Einmaleffekten (+4,1 Mio. EUR Saldo aus Wertberichtigungen und -aufholungen) von 160 Mio. EUR. Für 2012 rechne der Konzern mit einem ähnlichen Umsatzwachstum und einer EBIT-Marge von mindestens 12%.

Die Analysten würden aktuell ein von 32 EUR auf 30 EUR gesenktes fundamentales Kursziel für die Aktie ermitteln.

Die Empfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Aktie von SGL CARBON lautet daher weiterhin "verkaufen". (Analyse vom 08.11.2011) (08.11.2011/ac/a/d)



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