Essen (aktiencheck.de AG) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie der France Télécom (ISIN FR0000133308/ WKN 906849) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Die Wahrscheinlichkeit für eine Senkung der Dividende (derzeit 1,40 EUR je Aktie) habe sich zuletzt deutlich erhöht.

Mit dem recht preisaggressiven Markteintritt von Iliad (ISIN FR0004035913/ WKN A0BLZB), die in Frankreich bereits Breitbandangebote bereitstellen würden, in den Mobilfunkmarkt würden die Analysten zusätzlichen Preisdruck für France Télécom erwarten. Da bislang auf dem französischen Mobilfunkmarkt ein innerhalb Europas relativ hohes Preisniveau herrsche, dürften weitere Margenerosionen der drei etablierten Anbieter die Folge sein. Auch könnte ein Anstieg des im Branchenvergleich noch sehr niedrigen Prepaid-Anteils den ehemaligen Monopolisten France Télécom zusätzliche Marktanteile kosten.

Zwar sei der Refinanzierungsbedarf der Franzosen bis Mitte des Jahrzehnts deutlich geringer als beim spanischen Konkurrenten Telefónica (ISIN ES0178430E18/ WKN 850775), dennoch habe sich die Wahrscheinlichkeit einer Dividendenkürzung oder einer teilweisen Ausschüttung in Form von Aktien spätestens ab dem Geschäftsjahr 2013 auch bei France Télécom zuletzt eindeutig erhöht. Selbst bei einer Senkung der Dividende um 20% würde sich auf dem gegenwärtigen Kursniveau noch eine äußerst attraktive Rendite von 10% errechnen, so dass die Analysten die Dividendenstory der Aktie grundsätzlich weiter als intakt ansehen würden.

Die Analysten der National-Bank AG bestätigen ihre "kaufen"-Einstufung für die France Télécom-Aktie bei einem von bislang 19 EUR auf nunmehr 15 EUR verminderten Kursziel. (Analyse vom 25.01.2012) (25.01.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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