Hannover (aktiencheck.de AG) - Constantin Rohrbach, Analyst der Nord LB, bestätigt seine Einschätzung "halten" für die Aktie von Munich Re (ISIN DE0008430026/ WKN 843002).

Einerseits habe der Konzerngewinn von 710 Mio. EUR (Vorjahr: 2.433 Mio. EUR), dargelegt in den vorläufigen Zahlen, die Markterwartungen übertroffen, andererseits die Einschätzung der Analysten leicht verfehlt. Maßgeblich gestützt worden sei das Ergebnis durch eine Steuergutschrift, die wiederum aus der Abzugsfähigkeit der hohen Verluste aus Naturkatastrophen resultiere. Auf die seit 1969 zurückgehende Kontinuität bei der Dividendenzahlung des Konzerns sei es zurückzuführen, dass Munich Re eine erwartete Dividende von 6,25 EUR je Aktie zahle. Dieser Betrag liege 75% über dem erzielten Ergebnis je Aktie von 3,57 EUR.

Im Ausblick für 2012 werde konzernseitig mit einem durchschnittlichen Schadenverlauf und einem deutlich besseren versicherungstechnischen Ergebnis gerechnet. Dabei wolle man an das Gewinnniveau von vor 2011 anknüpfen, vorbehaltlich außerordentlicher Großschäden und erheblicher Währungs- und Kapitalmarktbewegungen.

In ihrer Wertung würden die Analysten das niedrige Ergebnis wie auch die hohe Dividendenzahlung als erwartet bezeichnen. Auch wenn der Konzern im Ausblick für 2012 eine Rückkehr zum Gewinnniveau vor 2011 avisiert habe, seien für die Analysten die Vorbehalte allerdings erheblich. Zumal die niedrigen Zinsen auf den Kapitalmärkten belasten würden und auch die Risiken durch die Schuldenkrise in Europa und den USA größer denn je erscheinen würden. Wenngleich rein statistisch in 2012 mit einem ähnlich katastrophalen Schadenverlauf wie zuvor nicht zu rechnen sei, dürften sich dafür aber die Abschreibungen auf Staatsanleihen 2012 fortsetzen.

Die Analysten der Nord LB heben das Kursziel für die Munich Re-Aktie von 95 EUR auf 100 EUR an, bleiben aber ansonsten bei ihrer Einschätzung "halten". (Analyse vom 02.02.2012) (02.02.2012/ac/a/d)