Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Aktienanalyst von Sarasin Research, Michael Romer, stuft die Royal Dutch Shell-Aktie (ISIN GB00B03MLX29/ WKN A0D94M) weiterhin mit "buy" ein.

Royal Dutch Shell, die weltweit zweitgrößte private Öl- und Gasgesellschaft (hinter Exxon Mobil (ISIN US30231G1022/ WKN 852549)), bleibe auf Wachstumspfad. Das Fördervolumen von Öl und Gas habe sich über die vergangenen zwei Jahre deutlich erholt und im Sektorvergleich einen wieder überdurchschnittlichen Wert erreicht. Die seit Mitte 2009 unter der Leitung des Schweizers Peter Voser agierende Gruppe konzentriere sich mit der konsequenten Erfüllung der gefassten Unternehmenszielen und mit profitablem Wachstum auf die richtigen Dinge. Der erfolgreiche Wandel der Gruppe werde mit einem rigorosen Kostenabbau, neuen Förderprojekten und einem starken Cashflow-Ausblick gefestigt.

Royal Dutch Shell habe mit dem Mitte September 2011 breit ausgelegten und im Februar 2012 vertieften und ausgedehnten Strategieausblick zu überzeugen vermocht. Royal Dutch Shell peile nach Devestitionen im Vorjahr für 2012 einen mehrheitlich unveränderten Ausstoß von 3,4 Mio. Fass Öläquivalente pro Tag an. Dieses Volumen werde durch den erstmaligen vollen Beitrag des Projekts "Pearl" für Flüssigerdgas (Liquefied Natural Gas oder LNG) in Katar ermöglicht. Insgesamt entsprächen die Ziele für 2012 einem Wachstum im tägliche Fördervolumen gegenüber 2010 von 6% oder rund 0,2 Mio. Fass (à 159 Liter) Öläquivalenten.

Über 2012 hinaus bis zur Ende der Dekade bestünden weitere 60 Upstream-Projekte, welche bis zu 20 Mrd. Fass zusätzlicher Reserven bringen sollten. Bis 2014 bleibe das Volumenziel von 3,7 Mio. Fass intakt, was einem Wachstum von 15% gegenüber 2011 entspreche. Darüber hinaus habe Royal Dutch Shell mit 4 Mio. Fass pro Tag ein langfristiges neues absolutes Produktionsziel für 2017/18 eingeführt. Auf Basis 2011 entspreche dieses einem absoluten Wachstum von 25% beziehungsweise einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 3% bis 4%.

Mit den stabil hohen Ölpreisen und den robusten Wachstumsaussichten lasse sich die gegenwärtig tiefe Bewertung der Aktien sowohl absolut als auch relative zum Sektor und zum breiten Markt nicht rechtfertigen. Mit einem P/E 2012E von 8x bzw. einem EV/EBITDA von unter 4x würden die Titel zudem auf Höhe der weltweit engsten Konkurrenten (inkl. US Exxon Mobil, Chevron (ISIN US1667641005/ WKN 852552)) gehandelt. Gegenüber der europäischen Konkurrenz (BP (ISIN GB0007980591/ WKN 850517), ENI (ISIN IT0003132476/ WKN 897791), Repsol YPF (ISIN ES0173516115/ WKN 876845), Statoil (ISIN NO0010096985/ WKN 675213) und Total (ISIN FR0000120271/ WKN 850727)) bestehe gar ein leichter Abschlag. Gegenüber dem breiten europäischen Markt würden Royal Dutch Shell aber mit einem 25%-Abschlag auf einem 10-Jahrestiefst gehandelt. Die Lücke sollte sich wegen der erhöhten Visibilität im mittelfristigen Wachstum wieder schließen.

Die Analysten von Sarasin Research stufen die Aktie von Royal Dutch Shell als Gewinner innerhalb des Energiesektors ein und empfehlen die Titel zum Kauf. (Analyse vom 14.02.2012) (14.02.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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