New York (www.aktiencheck.de) - Luis Prota, Nick Delfas, Terence Tsui, Ryan Fox und Saroop Purewal, Analysten von Morgan Stanley, bewerten die Aktie von Telefónica (ISIN ES0178430E18/ WKN 850775) unverändert mit "underweight".

Telefónica habe im vierten Quartal 2011 einen Umsatz von 16,2 Mrd. EUR erzielt, was einem Rückgang von 2% im Jahresvergleich entspreche. Das OIBDA (Operating Income before Depreciation and Amortization) habe mit 5,96 Mrd. EUR 10% über der Konsensschätzung gelegen. Bei Morgan Stanley habe man allerdings errechnet, dass das OIBDA auf bereinigter Basis mit 5,427 Mrd. EUR 6% hinter der Markterwartung zurückgeblieben sei. Das Nettoergebnis habe sich auf 2,67 Mrd. EUR belaufen.

Die Trends des spanischen Geschäfts hätten sich insbesondere im Mobilfunkgeschäft verschlechtert. Dies sei auf die Preisentwicklung zurückzuführen. Angesichts der Marktanteilsverluste würden das OIBDA und die Kapitalaufwendungen den Free Cash Flow unter Druck setzen. Lasse man das deutsche Geschäft außer Acht, entwickle sich Telefónica schlechter als die Peers. Das Kursziel der Telefónica-Aktie werde bei einem Horizont von zwölf bis 18 Monaten bei 16,00 EUR gesehen.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von Morgan Stanley für die Aktie von Telefónica weiterhin "underweight". (Analyse vom 24.02.12) (27.02.2012/ac/a/a)

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