Dr. Bernd Schnarr, Analyst der WGZ-Bank empfiehlt Aktien von DSM (WKN 876300) zu reduzieren.

DSM habe mit seinen Q2/02 Zahlen positiv überraschen können: Umsatz -5% auf 1.986 Mio. Euro, EBIT +5% auf 157 Mio. Euro und Nettogewinn +13% auf 120 Mio. Euro. Die Transformation in ein Multi-Specialty-Unternehmen schreite voran, das Desinvestitionsprogramm (u.a Energie Beheer Nederland (EBN), DSM Petrochemicals) verlaufe planmäßig. Die Übernahme der Vitamine und Feinchemie Division von Roche für 2,25 Mrd. Euro solle noch in 2002 abgeschlossen werden; den Preis erachte man bei der WGZ-Bank als fair, doch die EBITDA-Margenziele bis 2005 von 18% seien zu ambitioniert.

Die Zielmärkte seien hoch kompetitiv und größtenteils gesättigt. Das Umsatzziel des Vision 2005 Programms scheine erreichbar (10 Mrd. Euro), allerdings werde sich nach Einschätzung der Analysten von der WGZ-Bank das organisches Wachstum verlangsamen, daher stufen sie die Aktien von DSM mit "reduzieren" ein.