Hannover (www.aktiencheck.de) - Frank Schwope, Analyst der Nord LB, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Vorzugsaktie von Porsche (ISIN DE000PAH0038/ WKN PAH003).

Aus der Neubewertung der Put- und Call-Optionen auf die von der Porsche SE gehaltenen Anteile an der Porsche Zwischenholding GmbH habe sich ein negativer Sondereffekt von -4,37 Mrd. ergeben, womit unter Einbeziehung eines at-Equity-Ergebnisses in Höhe von 4,66 Mrd. EUR ein Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter von 37 Mio. EUR erzielt worden sei. Bei einem daraus resultierenden Ergebnis je Vorzugsaktie in Höhe von 0,14 EUR laute der Dividendenvorschlag auf 0,76 EUR je Vorzugsaktie.

Zur geplanten Entwicklung des laufenden Geschäftsjahres 2012 habe der Vorstand die Aussage getroffen, von einem "mit hoher Wahrscheinlichkeit positiven Konzernergebnis nach Steuern" für die Porsche SE auszugehen. Analog zum Volkswagen (ISIN DE0007664039/ WKN 766403)-Konzern habe der Vorstand für die Porsche AG eine "Porsche Strategie 2018" erarbeitet. Danach werde eine Umsatzrendite von mindestens 15% sowie eine Kapitalrendite von mindestens 21% angestrebt.

Inzwischen würden nur noch knapp 25% der Porsche-Verkäufe auf Sportwagen entfallen. Durch die Einführung des kleinen Geländewagens Macan dürfte sich nach Einschätzung der Analysten der Sportwagen-Anteil noch weiter reduzieren, sei doch davon auszugehen, dass der Macan ähnliche Absatzzahlen wie der Cayenne erreichen könne. Im laufenden Jahr werde ein Wettrennen zwischen China und den USA um den wichtigsten Absatzmarkt erwartet. Wenngleich der Porsche SE aus anstehenden Klagen Milliarden-Risiken drohen würden, sei die Porsche-Marktkapitalisierung nach Einschätzung der Analysten allein durch die Beteiligung an Volkswagen mehr als abgedeckt. Die 50,1%ige Beteiligung an der Porsche Zwischenholding GmbH gebe es "gratis" obendrauf.

Die Analysten der Nord LB bestätigen das Anlageurteil "kaufen" für die Porsche-Vorzugsaktie und heben das Kursziel von 51 EUR auf 55 EUR an. (Analyse vom 16.03.2012) (16.03.2012/ac/a/nw)