Hamburg (www.aktiencheck.de) - Jochen Reichert, Analyst von Warburg Research, bewertet die Aktie von Drillisch (ISIN DE0005545503/ WKN 554550) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".

Drillisch habe bekannt gegeben, dass eine Vereinbarung geschlossen worden sei, die den Rechtsstreit mit der Deutschen Telekom (ISIN DE0005557508/ WKN 555750) beende. Die Vereinbarung unterliege noch verschiedenen Vorbehalten, insbesondere der Freigabe durch das Bundeskartellamt.

Die Deutsche Telekom habe sich aus allen Verträgen mit Drillisch zurückgezogen. Darüber hinaus habe DTAG behauptet, dass Drillisch in Betrügereien verwickelt sei und SIM-Karten ohne echten Verkehr aktiviert habe. Die Bekanntgabe dürfte ein klares positives Zeichen sein, und alle Zweifel hinsichtlich Drillisch sollten wegfallen.

Zur Bewertung der Aktie sollten drei wesentliche Komponenten berücksichtigt werden: das operative Geschäft, die freenet (ISIN DE000A0Z2ZZ5/ WKN A0Z2ZZ)-Beteiligung (21,8% der ausstehenden Aktien) und die Nettoverschuldung: Für das Geschäftsjahr 2012e werde ein EBITDA von EUR 57 Mio. erwartet. Unter Verwendung eines fairen Multiplikators von 6x könne das operative Geschäft mit EUR 342 Mio. bewertet werden. Drillisch halte ca. 27,9 Mio. der freenet-Aktien - multipliziert mit EUR 12 (Aktienkurs freenet) würden sich EUR 335 Mio. bzw. EUR 6,20 je Drillich-Aktie ergeben. Die Nettoverschuldung habe per Ende Q3/11 bei EUR 130 Mio. gelegen.

Diese drei Komponenten zusammengenommen würden einen fairen Wert von EUR 10 je Aktie ergeben. Am Freitag veranstalte Drillisch zudem ihre Analystenkonferenz (vorläufige Zahlen und Ausblick für das Geschäftsjahr 2012 bereits veröffentlicht). Die heutige Bekanntgabe sollte ein klarer Katalysator für den Aktienkurs sein.

Die Analysten von Warburg Research bestätigen das "kaufen"-Rating für die Drillisch-Aktie. Das Kursziel von EUR 9,65 bleibe unverändert. (Analyse vom 22.03.2012) (22.03.2012/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.