Hannover (www.aktiencheck.de) - Thorsten Strauß, Analyst der Nord LB, empfiehlt weiterhin, die Aktie von Celesio (ISIN DE000CLS1001/WKN CLC100) zu verkaufen.

Das Unternehmen habe bei einem knapp gehaltenen Umsatz im Jahr 2011 von 23,026 Mrd. EUR (-1,1%) einen deutlichen Rückgang beim EBITDA um 26,4% auf 514,8 Mio. EUR erfahren. Das Ergebnis sei bereinigt um Einmalaufwendungen um 17,3% auf 578,3 Mio. EUR zurückgegangen. Dabei hätten Unternehmensangaben zufolge, die staatlichen Sparmaßnahmen im Gesundheitssektor mit 128,7 Mio. EUR belastetet. Das Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter mit 2,2 Mio. EUR sei förmlich eingebrochen, nachdem hier im Vorjahr noch ein Wert von 259,2 Mio. EUR gestanden habe. Damit stelle sich das Ergebnis je Aktie nach 1,52 EUR nun auf 0,01 EUR. Die Dividende solle auf EUR 0,25 je Aktie halbiert werden

Wegen der internen Umstrukturierungen und der Auswirkungen der Finanz- und Schuldenkrise seien nach Aussage des Managements quantifizierbare Vorhersagen sehr schwierig. So gehe man für 2012 von einem bereinigten EBITDA mindestens auf dem Niveau des Jahres 2011 (578,3 Mio. EUR) aus und rechne wieder mit einem Ergebniswachstum in 2013 und verstärkt in 2014.

Zu den zahlreichen eingeleiteten Maßnahmen zur strategischen Neuorientierung würden u.a. der geplante Verkauf der Dienstleistungsgesellschaften Movianto und Pharmexx, aber auch der Versandhandelsapotheke DocMorris gehören. Zudem wolle man sich stärker auf das Kerngeschäfts fokussieren und die Partnerschaft mit den Apotheken intensivieren. Ein weiteres Augenmerk liege auf der regionalen Expansion, die insbesondere in Lateinamerika und mittelfristig auch im Mittleren Osten vorangetrieben werden solle. Zudem solle das "Operational Excellence Program" ab 2013 zu Kostenentlastungen von bis zu 50 Mio. EUR führen.

Die Analysten würden die weiteren Aussichten von Celesio angesichts der anhaltenden staatlichen Sparbemühungen im Gesundheitssektor, der Wettbewerbssituation, der ungelösten Staatsschuldenkrise und trotz der eingeleiteten Maßnahmen zur Umstrukturierung als zunächst noch eingetrübt bezeichnen.

Aus diesem Grund empfehlen die Analysten der Nord LB für die Aktie von Celesio weiterhin "verkaufen" bei einem von 9 EUR auf 10,50 EUR angehobenen Kursziel. (Analyse vom 28.03.2012) (28.03.2012/ac/a/d)