Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Salzgitter (ISIN DE0006202005/ WKN 620200) unverändert mit dem Rating "kaufen".

Salzgitter werde am 15.5.2012 den Bericht zum abgelaufenen ersten Quartal 2012 vorlegen.

In Q1 könnte der Stahlbereich erneut in den Verlustbereich gerutscht sein (BHLe: EBT -36 Mio. EUR), da der Versand noch zu den deutlich geringeren Preisen aus dem Q4 erfolgt sei. Jedoch würden die Analysten angesichts der Verbesserungen bei Mengen und Preisen seit Jahresanfang hier deutlichere Verbesserungen für das Q2-Ergebnis sehen. Das Q1 dürfte das schwächste Quartal im Gesamtjahr bleiben.

Im Röhrenbereich dürften ebenfalls rund 15 Mio. EUR Vorsteuerverlust aufgelaufen sein, da die Auslastung wegen des Auslieferungsverbots für den Iran-Auftrag nicht gegeben gewesen sei und die restlichen Röhrenaktivitäten dies nicht vollständig hätten kompensieren können. Dank des neuen Großröhrenauftrags für Australien, der die Auslastung bei der Europipe für gut ein Jahr decke, sollte auch bei den Röhren das Q1 das schwächste Quartal in diesem Jahr bleiben können.

Der Handelsbereich dürfte nach Erachten der Analysten mit einem EBT von 13 Mio. EUR ein solides erstes Quartal liefern. Gleiches gelte für den Dienstleistungsbereich (BHLe: EBT Q1: 5 Mio. EUR, zum Vj. unverändert) und den Bereich Sonstiges, in dem auch die Aurubis-Beteiligung (ISIN DE0006766504/ WKN 676650) falle (BHLe: EBT Q1: 16,5 Mio. EUR, Vorjahr 12,2 Mio. EUR), wovon nach Erachten der Analysten 21,5 Mio. EUR von Aurubis kommen könnten.

Der Technologiebereich dürfte zum Jahresauftakt noch ein Minus ausweisen (BHLe: -4 Mio. EUR (Vj.: -8,3 Mio. EUR)), jedoch würden die Analysten hier eine quartalsweise Verbesserung erwarten, nachdem ein Großteil der Problemprojekte inzwischen abgearbeitet worden sei und erste positive Signale aus dem Maßnahmenpaket Fit4Future visibel greifen würden.

Unter dem Strich bleibe damit festzuhalten, dass ein schwaches Auftaktquartal keine große negative Überraschung sein dürfte, zumal Salzgitters CEO zuletzt bereits einen möglichen Verlust im Auftaktquartal nicht habe ausschließen können und eine Wiederholung des Vorjahresergebnisses als ambitioniert bezeichnet habe.

Die Analysten würden aber erwarten, dass das Vorjahresergebnis durchaus erreicht werden könne. Die Diversifizierung mit der Beteiligung an Aurubis und deutlich geringere Vorsteuerverluste im Technologiebereich (Vj. -79,1 Mio. EUR, BHL 2012e -14,9 Mio. EUR) sollten die Anfangsverluste im Stahlbereich im Jahresverlauf kompensieren können.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe empfehlen unverändert den Kauf der Salzgitter-Aktien. Das Kursziel werde nach wie vor bei 50,00 EUR gesehen. (Analyse vom 08.05.2012) (08.05.2012/ac/a/d)

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