Paris (www.aktiencheck.de) - Jason Kalamboussis und Emmanuelle Cales, Analysten der Société Générale, bewerten die Aktie von Munich Re (ISIN DE0008430026/ WKN 843002) mit "buy".

Insgesamt hätten die Zahlen zum ersten Quartal den Erwartungen entsprochen. Dabei hätten eine unerwartet starke Schaden-Kosten-Quote bei ERGO und ein unerwartet gutes Investitionsergebnis eine leichte Enttäuschung bei der Schaden-Kosten-Quote des Schaden-Rückversicherungsgeschäfts aufgewogen. Die Neuaushandlungen der Verträge im April seien beeindruckend gewesen. Der Nettogewinn in Höhe von 782 Mio. EUR sowie das operative Ergebnis von 1,2 Mrd. EUR hätten auf einer Linie mit der Société Générale-Prognose von 784 Mio. EUR bzw. 1,24 Mrd. EUR gelegen.

Die Schaden-Kosten-Quote von ERGO sei mit 95,3% eine sehr positive Überraschung gewesen. Diese Entwicklung sei durch Fortschritte der internationalen Aktivitäten bedingt worden. Ferner sei der Verkauf des defizitären Koreageschäfts angekündigt worden. Die EPS-Prognose der Société Générale für Munich Re liege auf bereinigter Basis bei 15,54 EUR (2012) und 15,90 EUR (2013). Daraus ergebe sich für die Munich Re-Aktie ein KGV von 6,9 bzw. 6,8. Das Kursziel des Wertpapiers liege bei einem Horizont von zwölf Monaten bei 135,00 EUR.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten der Société Générale für die Aktie von Munich Re "buy". (Analyse vom 09.05.12) (09.05.2012/ac/a/d)

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