Hamburg (www.aktiencheck.de) - Malte Räther, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von Vtion Wireless Technology (ISIN DE000CHEN993/ WKN CHEN99) weiterhin mit dem Votum "kaufen" ein.

Vtion habe über den Analystenschätzungen liegende Ergebnisse für Q1 2012 vorgelegt. Die Gesamtjahresguidance eines Umsatzes von EUR 80 bis 100 Mio. und einer EBIT-Marge von 10% bis 12% sei bestätigt worden.

Treiber des Umsatzwachstums seien Tablet PCs für Endverbraucher gewesen, die in Q1 2011 noch nicht verkauft worden seien, sowie mobile Router (Q1 2012: EUR 4,3 Mio. vs. Q1 2011 EUR 2 Mio.). Der Umsatz mit Datenkarten habe sich um 3,5% yoy erhöht. Der Umsatzrückgang von ca. 16% gegenüber dem Vorquartal lasse sich vor allem auf saisonale Effekte zurückführen - aufgrund des chinesischen Neujahrs seien die Geschäfte im Januar für über eine Woche geschlossen gewesen.

Die Verbesserung der EBIT-Marge um 2,6PP resultiere vor allem aus Skaleneffekten. Jahresüberschuss: In Q1 2011 habe Vtion von einem sehr starken Finanzergebnis durch günstige Wechselkurseffekte und eine niedrige Steuerquote profitiert (50% Steuerbefreiung für zwei Tochtergesellschaften). Da die Steuerquote höher (Ende der Steuerbefreiungsfrist) und die positiven Wechselkurseffekte weniger stark gewesen seien, habe sich der Jahresüberschuss um 7,2% verringert.

In Q1 2012 habe Vtion einen FCF von ca. EUR 3,2 Mio. und damit einen FCF je Aktie von ca. EUR 0,2 generiert. Vtion führe derzeit ein Aktienrückkaufprogramm von bis zu 1.589 Mio. Aktien durch. Per Mai 2012 seien insgesamt ca. 0,9 Mio. Aktien zurückgekauft worden. Der weitere Rückkauf von ca. 0,7 Mio. Aktien sollte den Aktienkurs stützen. Darüber hinaus plane das Unternehmen die Ausschüttung einer Dividende von EUR 0,05 je Aktie.

Vtion befinde sich zurzeit in Verhandlungen mit Telekommunikationsbetreibern über mögliche Investitionen in die Expansion von Telekommunikationsnetzen. Weitere Nachrichten zu diesen Projekten könnten mit der Veröffentlichung der Q2 2012-Ergebnisse erwartet werden. Eine weitere Intensivierung der Geschäftsbeziehungen mit den Telekommunikationsbetreibern wäre ein deutlich positives Signal.

Vtion sei auf einem guten Weg, die Gesamtjahresschätzungen der Analysten zu erreichen (Umsatz: EUR 80 Mio., EBIT-Marge: ca. 10%). Während sich die Umsatzwachstumsrate in den kommenden Quartalen aufgrund der höheren Vergleichsbasis verringern sollte, werde erwartet, dass der Umsatz absolut deutlich höher ausfalle, da sich das chinesische Neujahr in Q1 belastend ausgewirkt habe.

Die Vtion-Aktie notiere derzeit unter der Nettoliquidität je Aktie von EUR 8, obwohl das Unternehmen auf einem guten Weg sei, die Umsatz- (EUR 80 Mio.) und EBIT- (EUR 8,2 Mio.) Analystenschätzungen zu erreichen.

Das Kursziel von EUR 8,50 und das "kaufen"-Rating für die Vtion Wireless Technology-Aktie werden von den Analysten von Warburg Research bestätigt. (Analyse vom 14.05.2012) (14.05.2012/ac/a/nw)



Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.