Paris (www.aktiencheck.de) - Benjamin Leyre, Analyst von Exane BNP Paribas, stuft die Aktie von E.ON (ISIN DE000ENAG999/ WKN ENAG99) unverändert mit "outperform" ein und bestätigt das Kursziel von 21,00 EUR.

E.ONs CEO habe sich anlässlich einer Roadshow recht optimistisch zur Erholung der vergangenen Verluste bei den Verträgen mit Gazprom (ISIN US3682872078/ WKN 903276) geäußert. Die Kommentare zu den Reinvestitionsrisiken hätten zudem für Beruhigung gesorgt.

Die Beiträge von OGE seien beginnend mit dem dritten Quartal dekonsolidiert worden. Bis Ende 2013 sei ein Verschuldungsfaktor von 2,7 möglich. Die Gefahr von deutlichen Herabstufungen durch Ratingagenturen sei damit gebannt.

Das Ende der Beteiligungsverkäufe sei nun in Sicht. Es müssten nur noch Assets im Wert von 2,6 Mrd. EUR mit einer anspruchslosen EV/EBITDA-Multiple von 4,7 bis 5,7 verkauft werden, um das 15 Mrd. EUR umfassende Programm abzuschließen. E.ON stehe nicht unter Verkaufsdruck und habe ausreichend Beteiligungen zur Verfügung, um das Ziel zu erreichen.

Der Markt dürfte E.ON im Hinblick auf Reinvestitionen kaum Kredit geben. Über den Konzern sollte jedoch auf Basis der Maßnahmen geurteilt werden. E.ON dürfte nun wieder eine Feuerkraft von 3,4 Mrd. EUR zur Verfügung haben. Ein Einsatz sei aber vor einer Lösung der Gazprom-Situation unwahrscheinlich.

Der Bewertungsaufschlag der E.ON-Aktie gegenüber der Peer Group sei auf Grund der stärkeren Bilanz und geringeren politischen Risiken gerechtfertigt.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Exane BNP Paribas die Aktie von E.ON weiterhin mit dem Votum "outperform". (Analyse vom 05.06.12) (06.06.2012/ac/a/d)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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