Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Heidelberger Druck-Aktie (ISIN DE0007314007/ WKN 731400) nach wie vor mit dem Rating "halten" ein.

Die Heidelberger Druckmaschinen AG habe am Freitagabend die vorläufigen Q1-Zahlen veröffentlicht. Überraschungen habe es für die Analysten nicht gegeben. Auch sollten die Ergebnisse keine Überraschung für den Markt darstellen. Heidelberger Druck habe bereits im Rahmen der Analystenkonferenz zu den Zahlen 2011/12 vor einem mit Blick auf Umsatz und Ertrag schwachen Jahresauftakt gewarnt.

Der Auftragseingang habe durch die drupa deutlich über Vorjahr gelegen und am oberen Ende der Indikation von 800 bis 900 Mio. EUR. Durch die Bestellzurückhaltung der Kunden im Vorfeld der drupa sei das Auftragsbuch auf einem sehr niedrigen Niveau gewesen, sodass der Umsatz im Auftaktquartal mit 520 Mio. EUR entsprechend schwächer gewesen sei.

Die mangelnde Auslastung, drupa-Kosten (BHLe: 20 Mio. EUR) sowie Anlaufkosten (die Produktion werde nach der drupa nun hochgefahren) hätten für ein erwartungsgemäß schwaches operatives EBIT von -58 Mio. EUR gesorgt. Auch der Free Cash-flow sei durch den Aufbau von Vorräten und Auszahlungen für das Restrukturierungsprogramm mit angabegemäß -105 bis -115 Mio. EUR schwach ausgefallen.

Die bisherigen Ziele seien bestätigt worden. Für das laufende Geschäftsjahr sei ein deutlich positives EBIT zu erwarten. Durch den hohen Finanzaufwand werde aber noch ein Verlust erwirtschaftet werden. Im nächsten Geschäftsjahr strebe Heidelberger Druck dann unverändert ein EBIT von rund 150 Mio. EUR an.

Da die Zahlen im Auftaktquartal für die Analysten keine Überraschungen enthalten hätten, würden die Analysten ihre Schätzungen unverändert belassen. Sie würden derzeit davon ausgehen, dass Heidelberger Druck die eigenen Ziele erreichen werde.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen die Anlageempfehlung "halten" und das Kursziel von 1,20 EUR für die Heidelberger Druck-Aktie. (Analyse vom 16.07.2012) (16.07.2012/ac/a/nw)