Zürich (www.aktiencheck.de) - Nick Lyall und Julia Thannheiser, Analysten der UBS, stufen die Aktie von Telefónica (ISIN ES0178430E18/ WKN 850775) unverändert mit "neutral" ein und bestätigen das 12-Monats-Kursziel von 11,00 EUR.

Der Bericht zum zweiten Quartal habe den Erwartungen des Marktes weitgehend entsprochen. Der Umsatz habe sich zwar abgeschwächt, doch die Kontrolle der operativen Ausgaben sei gut gewesen. Neben einer Kürzung der Umsatz-Guidance sei die Dividende für 2012 gestrichen worden. Für 2013 sei die Ausschüttung auf 0,75 EUR halbiert worden. Die Maßnahme des Managements sei richtig.

Die Umsätze in Spanien und Lateinamerika seien durchwachsen ausgefallen. Die Kosteneinsparungen würden dagegen solide aussehen.

Die Nettoverschuldung dürfte in 2012 trotz des Dividendenausfalls mehr oder weniger stabil bleiben, da die Verschuldung Ende des zweiten Quartals höher gewesen sei als befürchtet. Ab 2014 werde Telefónica aber wegen der reduzierten Dividenden rund 2,4 Mrd. EUR pro Jahr einsparen.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der UBS die Telefónica-Aktie weiterhin mit dem Votum "neutral". (Analyse vom 26.07.12) (26.07.2012/ac/a/a)



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