New York (www.aktiencheck.de) - Huw van Steenis und Hubert Lam, Analysten von Morgan Stanley, stufen die Aktie der Deutschen Bank (ISIN DE0005140008/ WKN 514000) unverändert mit "equal-weight" ein.

Die verfehlten Erwartungen im zweiten Quartal würden die Diskussionen um die Ertragskraft und die Notwendigkeit einer Restrukturierung befeuern. Das gleiche gelte im Hinblick auf die Fähigkeit, Kapital aus eigener Kraft zu erwirtschaften. Die Kostenbasis sei nicht flexibel genug und dürfte bei den neuen CEOs im Fokus stehen.

Bis Ende des Jahres dürfte die Deutsche Bank eine Kernkapitalquote nach Basel 3 von rund 7,2% haben. In 2013 werde ein Niveau von rund 8% unterstellt. Demgegenüber würden Wettbewerber bereits in 2012 eine Quote von 8 bis 10% erreichen. Ein weiterer Abbau der Verschuldung werde die Gewinnkraft schmälern. Angesichts der starken Finanzierungslage könnte die Deutsche Bank versuchen, sich das Kapital auf organischem Wege zu beschaffen.

Die EPS-Schätzungen seien für 2012 um 13% auf 4,45 EUR reduziert worden und für 2013 um 5% auf 5,16 EUR. Das Kursziel werde von 41,00 auf 38,00 EUR zurückgesetzt. Der Aktienkurs reflektiere bereits einen Großteil der Risiken.

Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten von Morgan Stanley für die Deutsche Bank-Aktie weiterhin "equal-weight". (Analyse vom 26.07.12) (26.07.2012/ac/a/d)



Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat.

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.