Paris (www.aktiencheck.de) - Mathieu Robilliard und Antoine Pradayrol, Analysten von Exane BNP Paribas, stufen die Aktie von Telefónica (ISIN ES0178430E18/ WKN 850775) unverändert mit "underperform" ein.

Das Q2-EBITDA habe die Prognose um 1% verfehlt. Zudem sei die Guidance wegen der makroökonomischen Schwäche in Europa und einem zunehmenden regulatorischen Druck gekürzt worden. Zudem mache sich eine Abschwächung in Lateinamerika negativ bemerkbar. Vor allem gesenkte Erwartungen für Spanien und Lateinamerika würden eine Reduzierung der Gewinnprognosen erforderlich machen. Die OIBDA-Schätzung für 2012 belaufe sich nun auf 21 Mrd. EUR, was 2% unter dem unteren Ende der Guidance liege.

Die Kürzungen bei der Dividende seien die richtige Maßnahme gewesen. Die Reaktion der Ratingagenturen sei aber verhalten ausgefallen. Moody's habe die negative Sichtweise beibehalten. Innerhalb von einigen Monaten sei eine Abstufung auf "Baa3" immer noch möglich.

Das Kursziel sei von 10,50 auf 9,80 EUR gesenkt worden. Die Konsensprognose zum OIBDA in 2012 erscheine angemessen. Im zweiten Halbjahr sei aber eine Umsatzerholung nötig, um die Schätzungen für 2013 zu erfüllen. Angesichts der unsicheren Erlöstrends in Lateinamerika und eines möglichen erneuten Wettbewerbsdrucks in Spanien sei dieses Szenario aber sehr ungewiss.

Das Votum der Analysten von Exane BNP Paribas für die Telefónica-Aktie lautet weiterhin "underperform". (Analyse vom 06.08.2012) (07.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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