Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Meyer Burger-Aktie (ISIN CH0108503795/ WKN A0YJZX) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Votum "hold".

Der Auftragseingang von Meyer Burger sei unvermindert schwach und eine Trendwende sei in den vergangenen Monaten nicht erkennbar gewesen. Geändert habe sich jedoch das wieder steigende Kundeninteresse und man sei in Gesprächen über mögliche technische Verbesserungen der bestehenden Produktionskapazität (Monokristall, Diamantdraht, Hetero-Junction). Es seien allerdings keine Festaufträge eingegangen, d. h., unterschriebene Aufträge mit Anzahlungen. Es könnte noch dauern, bevor Kunden fähig und willig seien, sich finanziell zu derartigen Aufträgen zu verpflichten.

Die Analysten würden erwarten, dass das Nettoarbeitskapital im 2H 2012 weiter zunehme, da sie keine nennenswerte Zunahme des Auftragseingangs sehen würden. Unter der Annahme, dass die Aufträge im GJ 2013 leicht nach oben tendieren würden (das Szenario der Analysten) würden sie bei Meyer Burger kein drohendes Liquiditätsproblem erkennen. Falls die Aufträge auf dem derzeitigen Niveau bleiben würden, würden die Analysten davon ausgehen, dass Meyer Burger im 1H 2013 weitere Kosteneinsparungsmaßnahmen und eine Kapitalerhöhung einleite.

Den nächsten Kursimpuls könnten die GJ 2012-Ergebnisse im März 2013 und inzwischen die 3Q-Ergebnisse der Branchenkonkurrenz und der Kunden liefern.

Die Analysten würden mit keinen größeren Aufträgen rechnen, solange die Kunden Kapazitätsüberschüsse hätten, an oder unter der Gewinnschwelle lägen und unter Liquiditätsengpässen leiden würden. Dennoch seien in den kommenden Quartalen einige technologiebedingte Aufträge nicht auszuschließen. Auf der Basis einer bescheidenen Verbesserung des Auftragseingangs im 2H 2012 würden die Analysten ihre EPS-Schätzungen für die Geschäftsjahre 2013/14 um 6%/4% anheben. Ihr DCF-basierter Fair Value liege bei CHF 16,7, worauf sie wegen der geringen Prognosesicherheit einen Abschlag von 10% anwenden würden.

Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrem "hold"-Rating mit einem Kursziel von CHF 15 (alt: CHF 13) für die Meyer Burger-Aktie. (Analyse vom 17.08.2012) (17.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.