Hannover (www.aktiencheck.de) - Holger Fechner, Analyst der Nord LB, stuft die Aktie von Vestas (ISIN DK0010268606/ WKN 913769) erneut von "halten" auf "verkaufen" herunter.

Die endgültigen Zahlen für das zweite Quartal hätten erwartungsgemäß nicht überrascht. Ein gegenüber dem ersten Quartal höherer Aktivitätslevel sei Grundlage einer deutlichen Verbesserung der Erträge gewesen. Die Zuwachsrate bei den ausgelieferten Windanlagen habe auf MW-Basis 132% betragen. Allerdings seien die Umsatzzahlen mit 1,611 Mrd. EUR aufgrund der Rechnungslegungsnormen unter den Werten des ersten Quartals 2012 sowie des zweiten Quartals 2011 geblieben. Das EBIT vor Sonderaufwendungen habe 40 Mio. EUR betragen und nach Sonderaufwendungen seien 18 Mio. EUR verblieben. Hier habe der Wert im ersten Quartal 2012 bei -245 Mio. EUR gelegen.

Wenngleich sich die Auftragseingänge für Windanlagen in Q2 auf 945 MW ( Q1 2012: 1.269 MW) reduziert hätten, befinde sich der Auftragsbestand mit 14,4 Mrd. EUR immer noch auf Rekordniveau. Die Guidance für 2012 sei unternehmensseitig erneut bestätigt worden. Demnach sehe man die Umsätze in einer Spanne von 6,5 Mrd. EUR bis 8,0 Mrd. EUR, die EBIT-Marge zwischen 0% und -4%. Auch wenn das Management von einer konservativen Prognose spreche, werde das bisherige Sparprogramm erneut verschärft. Dabei seien bei den geplanten Investitionen Kürzungen um 100 Mio. EUR auf 450 Mio. EUR vorgesehen. Zudem sei ein weiterer Abbau der Mitarbeiterzahl um 1.400 auf 19.000 bis Jahresende sowie eine Überprüfung der gesamten Wertschöpfungskette geplant.

Nach Einschätzung der Analysten würde die Verstärkung der eingeleiteten Maßnahmen Befürchtungen nähren, dass ein Ende der Probleme noch immer nicht abzusehen sei. Besonders, wenn das kommende Geschäftsjahr trotz Rekordauftragsbestandes als ein schwieriges Geschäftsjahr für die gesamte Windindustrie eingestuft werde, was an der schwachen Entwicklung der Auftragseingänge in Q2 abzulesen sei.

Aus diesen Gründen reduzieren die Analysten der Nord LB ihre Einschätzungen zur Vestas-Aktie weiter und stufen den Titel wieder auf "verkaufen" herab. Das Kursziel bleibe unverändert bei 3,50 EUR. (Analyse vom 22.08.2012) (22.08.2012/ac/a/a)