London (www.aktiencheck.de) - Lydia Rainforth und Rahim Karim, Analysten von Barclays, stufen die Aktie von BP (ISIN GB0007980591/ WKN 850517) unverändert mit "underweight" ein und bestätigen das Kursziel von 545,00 GBp.

Im Rahmen einer Branchenstudie zu den integrierten Ölkonzernen in Europa werde darauf hingewiesen, dass sich die Unternehmen im Zeitraum 2007 bis 2010 mit dem Erfüllen der Zielsetzungen schwer getan hätten. Nun gelte die Konzentration dem Cash flow-Wachstum. Ein steigender Cash flow impliziere jedoch noch nicht alleine eine gute Kapitaleffizienz oder bessere Erträge. Trotz der Erwartung 26% höherer Cash flows bis 2016 werde mit einem Rückgang der Cash-Renditen von 10,7% auf 8,6% gerechnet. Dies sei der Grund dafür, weshalb der Sektor keine Neubewertung erfahren dürfte.

Angesichts der signifikanten Abschreibungen in den letzten Jahren seien Cash-basierte Bewertungen sinnvoller. Ein internes Verzinsungsmodell (CIRR) sei daher für jedes Unternehmen erarbeitet worden.

Im Hinblick auf die BP-Aktie falle der CIRR im Zeitraum 2011 bis 2016 trotz der erwarteten starken Cash flow-Zuwächse um 4% (bereinigt um die Macondo-Zahlungen). Im Branchenvergleich sei dies der stärkste Rückgang. Bei den Cash-Erträgen seien fast keine Verbesserungen zu erwarten.

Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten von Barclays für die Aktie von BP weiterhin "underweight". (Analyse vom 22.08.12) (23.08.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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