Die Analysten vom Bankhaus M.M. Warburg & CO stufen die Aktie von D.Logistics (WKN 510150) unverändert mit „sell“ ein und sehen das Kursziel bei 0,60 Euro.

Man sei enttäuscht. Nach den Regeln des Bilanzierungs-Standards US-GAAP hätte die verkaufte Luftfracht-Tochter CSC-Holding in der Zwischenbilanz nicht in der Kategorie fortgeführte Tätigkeiten aufgeführt werden dürfen. Die Motivation des Vorstands sei jedoch klar, da dies der Hauptumsatz- und Ertragsbringer sei. Ansonsten wäre das Ergebnis noch schlechter ausgefallen.

Bereinigt um Einmaleffekte und den Verkauf von CSC sei man auch von der Wirtschaftlichkeit enttäuscht. Wenn man die Einmaleffekte herausrechne und auch den Verkauf von CSC wegnehme, komme man auf keine gute Rentabilität. Die EBIT-Marge betrage rund 2 bis 3 Prozent. Dieses Margenniveau sei für einen Kontraktlogistiker enttäuschend. Eine Rückkehr zur ursprünglichen Profitabilität trotz der Restrukturierungsprozesse sei in 2003 nicht zu erwarten.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von M.M. Warburg & CO bei ihrer Empfehlung die Aktie von D.Logistics zu verkaufen.