Der Analyst Peter Rieth von der BHF Bank stuft die Aktie von United Technologies (WKN 852759) mit "outperform" ein.

Im dritten Quartal habe United Technologies (UTC) 1,21 USD je Aktie verdient. Dies entspreche einem leichten Rückgang gegenüber der Vorjahresperiode. In den ersten neun Monaten habe sich der Gewinn je Aktie bei 3,36 USD je Aktie eingestellt. Im vergleichbaren Vorjahreszeitraum seien 3,45 USD je Aktie verdient worden. Als zyklisches Unternehmen habe sich UTC demnach sehr gut gehalten.

Besonders gut sei es im Aufzuggeschäft gelaufen; der Gewinn sei hier deutlich gesteigert worden, während im Flugzeugzuliefergeschäft ein größerer Ertragseinbruch habe verzeichnet werden müssen (minus 9,6%). Geringe Ertragseinbußen verzeichneten die übrigen beiden Geschäftsfelder.

UTC habe sein bilanzielles Problem mit den Pensionsrückstellungen entschärft. Die Unterdeckung der US-Pensionspläne habe per Ende 2001 2,3 Mrd. USD betragen und dürfte gegenwärtig bei 3,5 Mrd. USD liegen. Im letzten Quartal habe UTC 500 Mio. USD der Pensionskasse zugeführt. Trotz der Auffüllung dürfte auch im nächsten Jahr die laufende Kostenbelastung anhalten; die Analysten der BHF-Bank sind jedoch zuversichtlich, da UTC einen sehr guten Cash Flow aufweist und somit die Belastungen ohne Schuldenaufnahme schultern kann.

Im zivilen Flugzeugmotorengeschäft sei UTC etwas ins Hintertreffen geraten und habe Marktanteile zu Lasten von General Electric verloren. Für das neue Airbus-Projekt A380 jedoch kooperiere UTC zusammen mit General Electric bei der Entwicklung der neuen Super-Turbine. Vorteilhafter sehe die Situation bei den Service-Verträgen aus. Hier profitiere P&W noch etliche Jahre von seiner ehemals herausragenden Stellung. Dennoch würde das Wachstum in Zukunft an Momentum verlieren, sollten die Neuverkäufe weiterhin auf diesem niedrigen Niveau verharren. Etwas besser würden die Geschäfte im Militärsegment laufen. Hier habe P&W den rund 20%-Marktanteil halten können. Langfristig gesehen sei der Militärbereich eine sichere Bank. Die Ausgaben der US-Regierung dürften noch mehrere Jahre auf einem hohen Niveau verharren. P&W würden auch gute Chancen bei dem europäischen Transporterprogramm A400M nachgesagt.

United Technologies sei solide gemanagt; die Übernahmeaktivitäten der letzten Jahren seien überschaubar gewesen und auch im undurchsichtigen Finanzdienstleistungsgeschäft sei United Technologies nur schwach vertreten. Die UTC-Aktie sei moderat bewertet und könne sich sehr gut im gegenwärtigen Marktumfeld behaupten.

Die Analysten der BHF-Bank empfehlen die United Technologies-Aktie zum "kauf", insbesondere auch als Alternative zu General Electric.