Die Analysten der Volksbank Karlsruhe berichten, dass die DZ BANK ein Wandelanleihen-Select-Zertifikat (WKN 758693) emittiert hat.

Wandelanleihen seien Unternehmensanleihen, die dem Anleger das Recht einräumen würden, die Anleihen in Aktien des Unternehmens, auf das sich die Wandelanleihe beziehe, umzutauschen (zu wandeln). Übe der Anleger sein Wandlungsrecht aus, erlösche der Anspruch auf Rückzahlung des Anleihenbetrags, da die Tilgungsleistung mit der Übertragung der Aktien erbracht worden sei. Nicht gewandelte Anleihen würden am Laufzeitende zurückgezahlt.

Durch die Konstruktion von Wandelanleihen würden sich Vorteile ergeben, die gerade in unruhigen Börsenzeiten wichtig seien: z. B. attraktive Gewinnaussichten bei gleichzeitiger Risikominimierung. Vereinfacht lasse sich sagen: Würden die Aktienkurse steigen, würden auch die Kurse der Wandelanleihen profitieren, da das Wandlungsrecht der Anleihen an Wert gewinne. Würden die Aktienkurse fallen, würden die Kurse der Wandelanleihe nur unterproportional fallen, da trotz der Kursverluste der Aktie die Anleihe nominal zurückgezahlt werde.

Der Kauf einzelner Wandelanleihen stelle den Anleger vor folgende Probleme: einen häufig außerbörslicher Handel mit entsprechenden Mindestgrößen; Börsenhandel oftmals nur an ausländischen Börsenplätzen (z.B. Luxemburg) mit entsprechend hohen Ausführungskosten möglich; meist hohe Stückelungen (z.B. 10.000 Euro), unterschiedliche, nur schwer vergleichbare Ausgestaltungen von Wandelanleihen.

Vor diesem Hintergrund habe die DZ BANK ein Zertifikat mit 15 Wandelanleihen emittiert. Ziel sei es, eine breite Risikodiversifizierung unter Wahrung der Marktchancen zu erreichen. Der Inhaber des Zertifikats nehme zu 100% an der Entwicklung des Wandelanleihenkorbes teil.

Die wichtigsten Auswahlkriterien für die im Wandelanleihen SELECT enthaltenen Papiere seien: eine Mindestemissionsgröße von 200 Mio. EUR pro Wandelanleihe; eine gute bis mittlere Bonität (Zahlungsfähigkeit), d .h. Investmentgrade-Rating der Emittenten; max. 3 Wandelanleihen eines Emittenten sowie die Restlaufzeit der enthaltenen Wandelanleihen von mind. 6 Monaten.

Der Wandelanleihenkorb werde grundsätzlich viermal jährlich nach den vorgenannten Kriterien überprüft und gegebenenfalls verändert. Damit werde eine flexible Reaktion bei Marktveränderungen möglich.

Die Laufzeit des Wandelanleihen-Select-Zertifikats ende am 03.03.2008. Die Verwaltungsvergütung belaufe sich auf 0,5% p.a. Der aktuelle Kurs des Zertifikats beträgt 104,04 EUR, so die Analysten der Volksbank Karlsruhe.