Ansgar Rauch, Analyst der Nord LB, stuft die Aktie von Laser & Electronics (LPKF; ISIN DE0006450000/ WKN 645000) von "akkumulieren" auf "halten" herab.

Laser & Electronics AG habe am 25. März 2002 die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2002 bekannt gegeben. Der Umsatz habe über, das Konzernergebnis unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Belastend hätten sich höher als angenommene Material- und Personalaufwandsquoten auf das Ergebnis ausgewirkt. Nichtsdestotrotz habe LPKF in dem schwierigen Umfeld in der Elektronikindustrie ein positives Ergebnis ausweisen können, wenn auch im vierten Quartal 2002 das zweite Quartal in Folge mit einem negativen Ergebnis abgeschlossen worden sei.

Für das Geschäftsjahr 2002 entfalle die geplante Dividendenzahlung. Im Jahr 2003 rechne LPKF mit einer leichten Umsatzsteigerung und plane mit einem positiven Jahresergebnis. Aufgrund eingeleiteter Restrukturierungsmaßnahmen werde zumindest im ersten Quartal 2003 ein negatives Ergebnis erwartet. Mit einem KGV von 6,4 auf Basis 2004 sei LPKF weiterhin günstig bewertet.

Hierbei sei jedoch eine deutliche Erholung der Konjunktur in 2004 unterstellt worden. Der faire Wert aus dem DCF-Modell liege bei 3,60 EUR. Dieses Jahr werde für das Unternehmen jedoch ein Übergangsjahr sein. Negative Quartalsergebnisse könnten den Kurs der Aktie belasten. Auch die konjunkturelle Lage lasse die Aussicht auf eine Erholung in der Elektronikindustrie erst zum Geschäftsjahresende 2003 erwarten.

Die Analysten der Nord LB gehen daher von einer Entwicklung der LPKF-Aktie mit dem Markt aus und senken ihr Rating von "akkumulieren" auf "halten".