Die Analysten von AC Research stufen die Ergo-Aktie (WKN 841852) aktuell als Outperformer ein.

Das vorgelegte 99er Ergebnis habe über den Erwartungen gelegen. Die zweitgrößte Erstversicherungsgruppe, deren Mehrheitsgesellschafter die Münchener Rückversicherung ist, konnte den Gewinn je Aktie um 14% auf knapp 5 Euro steigern. Incl. Sondereffekte hätte der Anstieg sogar 42% betragen.

Überdurchschnittlich konnte die Schaden- und Unfall- sowie die Krankenversicherung zulegen, während sich die Rechtsschutz- und Lebensversicherung unterdurchschnittlich entwickelten. Neben einem marktüberdurchschnittlichen Beitragswachstum, blieb das eigentliche Versicherungsgeschäft nach wie vor in der Gewinnzone. Dies sei beim herrschenden Wettbewerb in der Versicherungswirtschaft keine Selbstverständlichkeit mehr.

Auch die Auslandsbeteiligungen konnten ihre Gewinne deutlich ausbauen. Die Umsatzrendite läge mit 4% deutlich über dem Konzernschnitt von 3,1%. Eine Verdopplung des Auslandsanteils an den Beitragseinnahmen auf dann 20% bringe weitere Ertragsimpulse.

Die Kooperation mit der Deutschen Telekom im Bereich E-Commerce könnte mittelfristig ebenfalls positive Ergebnisbeiträge generieren. Im Versicherungsbereich werde das Internet aktuell im Wesentlichen nur zur Informationsbeschaffung oder Angebotsanforderung genutzt. Vertragsabschlüsse scheitern noch an rechtlichen Hürden, die aber bald beseitigt sein sollten.
Die Analysten gehen weiterhin von einer überdurchschnittlichen Ertragsentwicklung aus. Hierzu würde auch der große Bekanntheitsgrad der Einzelmarken und das umfangreiche Vertriebsnetz beitragen. Dies könne durch einen starken Bankpartner, wie z.B. die HypoVereinsbank, weiter ausgebaut werden.

Den Gewinn für das laufende Jahr schätzen die Analysten auf 5,60 Euro und 6,30 Euro in 2001. Hieraus ergäbe sich ein KGV von gut 18. Die starke Stellung im schwankungsunabhängigeren Personenversicherungsgeschäft rechtfertige ebenso eine höhere Bewertung wie die im Branchenvergleich vergleichsweise unterdurchschnittliche Bewertung.

Charttechnisch habe sich die Lage mit dem Verlassen des kurzfristigen Abwärtstrendes verbessert. Vom Tiefstkurs sei man mittlerweile um mehr als 15% entfernt.