Per-Ola Hellgren, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von Telefónica (ISIN ES0178430E18/ WKN 850775) unverändert mit "Outperformer" ein.

Telefónica habe in den ersten neun Monaten 2003 die Prognosen auf der operativen Ebene durchgehend übertroffen. Das Konzernergebnis habe dagegen im Rahmen der Erwartungen gelegen. Insbesondere habe das Mobilfunkgeschäft mit seinem EBITDA-Anstieg von 18,8% im Vergleich zum Vorjahr positiv überrascht. Zum großen Teil sei dies auf die Konsolidierung des brasilianischen TCO-Konzerns ab Mai 2003 zurückzuführen. Bereinigt um die TCO-Akquisition sowie um Währungseffekte wäre das EBITDA jedoch um 21,6% gestiegen. In Spanien habe Telefónica Móviles aufgrund der erhöhten Volumina sowie des monatlichen Umsatzes je Benutzer (ARPU) das EBITDA um 13,8% steigern können.

Bereinigt um Währungseffekte bleibe das EBITDA-Wachstum des lateinamerikanischen Festnetzgeschäftes mit 8,4% vergleichsweise hoch. Gleichzeitig helle sich die Währungssituation allmählich auf. In den ersten neun Monaten würden die Währungsverluste das Konzern-EBITDA mit nur 9,0 Prozentpunkten belasteten, während sich der entsprechende Verlust in H1 auf 13,7 Prozentpunkte belaufen habe.

Der von 82% im Vorjahr auf 78,5% gesunkene Marktanteil des Festnetzgeschäftes auf dem Heimatmarkt stelle für den Konzern einen relativ hohen, angesichts der allgemeinen Branchentrends jedoch zu erwartenden Belastungsfaktor dar. Die aktuelle Geschäftsentwicklung von Telefónica werte man als positiv. Die Analysten würden daher ihr Kursziel von 13 Euro auf 13,50 Euro erhöhen.

Das Rating der Analysten der LRP für die Aktie von Telefónica bleibt nach wie vor "Outperformer".