Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Leoni-Aktie (ISIN DE0005408884/ WKN 540888) unverändert mit "Outperformer".

Innerhalb der Segmente zeige der Bordnetzbereich ein Umsatz-Minus von 5,2% auf 421,2 Mio. EUR, wobei sich nach Angaben der Gesellschaft währungsbereinigt lediglich ein Umsatzminus von ca. 2% ergebe. Der Kabel-Bereich habe in den ersten neun Monaten 2,7% mehr erlöst (auf 334,9 Mio. EUR). Nach einem überdurchschnittlich guten zweiten Quartal (+48%) habe der Konzern im dritten Quartal beim EBIT ein Minus von 28% hinnehmen müssen, so dass kumuliert über neun Monate ein Minus von 1,5% auf 25,7 Mio. EUR zu verzeichnen sei. Im Bereich Draht habe der Umsatz mit 60,9 Mio. EUR leicht über dem Vorjahr gelegen. Bei der Analyse sei jedoch zu beachten, dass die Erstkonsolidierung einer englischen Vertriebsgesellschaft im dritten Quartal rund 4 Mio. EUR hierzu beigetragen habe, so dass sich bereinigt nach neun Monaten ein Minus von ca. 6% ergeben hätte.

Im Ausblick für das Gesamtjahr 2003 plane die Gesellschaft weiterhin mit einem währungsbedingten Umsatzrückgang um 2% bis 3%. Beim Jahresüberschuss bestätige das Management aufgrund der Vorlaufkosten für die Großprojekte im Bordnetzbereich etwa 15% unter dem Vorjahr zu liegen. In Anbetracht der möglichen Restrukturierungskosten im Drahtbereich könne diese Marke jedoch noch unterschritten werden.

Insgesamt hätten die publizierten Zahlen umsatzseitig und auf EBIT-Basis leicht über, auf Periodenüberschuss-Basis - bedingt durch eine höhere Steuerquote und ein schwächeres Finanzergebnis - jedoch leicht unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Enttäuschend sei dabei der weiterhin schwache Drahtbereich, aber auch der verstärkte Preisdruck im Kabelsegment. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Restrukturierungen im Drahtbereich im vierten Quartal kommen würden und demnach auch die Konzernrechnung belasten würden.

Ebenso sehe man auch, dass der Währungseinfluss im Gesamtjahr und auch in der kommenden Periode stärker sein werde als bislang angenommen. Die Analysten hätten daher ihre Gewinnschätzung für das laufende Geschäftsjahr sowie für 2004 und 2005 überarbeitet und würden nun für 2003 einen Gewinn je Aktie von 3,55 EUR prognostizieren (3,86 EUR). Für die Folgeperioden errechne man nun ein Ergebnis je Aktie von 6,26 EUR (6,40 EUR) bzw. 8,97 EUR (9,07 EUR).

Aus Sicht des Investors sollte die Entwicklung im laufenden Jahr und besonders innerhalb der Quartale zur Zeit jedoch nur eine untergeordnete Rolle spielen, da die Gesellschaft aufgrund der Großprojekte ab 2004 deutliche Umsatz- und Ertragssteigerungen generieren werde. Auch wenn die Kursentwicklung der letzten Wochen eine leichte Schwäche gezeigt habe, sehe man langfristig für die Aktie deutliches Potenzial, spätestens dann, wenn sich die Erfolge der Großprojekte auch in den Zahlen widerspiegeln würden.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen den Leoni-Wert weiter mit einem Kursziel von 60 EUR als "Outperformer" ein.