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Analysen - Ausland
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01.12.2003
Royal Dutch-Call Potenzial nach oben
EURO am Sonntag
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www.optionsscheinecheck.de
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Den Experten der "EURO am Sonntag" zufolge verfügt der Call (ISIN DE0009613919/ WKN 961391) auf Aktien von Royal Dutch (ISIN NL0000009470/ WKN 907505) über viel Luft nach oben.
Der hohe Ölpreis sorge in der Branche für ein dickes Gewinnwachstum. Die Öl-Aktien würden dieser Entwicklung bisher noch hinterherhinken. Die Aktien der Ölkonzerne würden sich teilweise auf dem Niveau von Ende 1998 bewegen.
Bei Royal Dutch liege der Gewinn vor außerordentlichen Aufwendungen mit geschätzten 3,26 Euro je Anteilsschein 2003 27 Mal höher als 1998. Für das nächste Jahr würden Analysten einen weiteren Anstieg um 20% erwarten. Als Wachstumsmotor sollten dabei nicht nur der hohe Ölpreis, sondern vor allem steigende Margen im Marketing- und Raffineriebereich sorgen. Diese seien in den ersten neun Monaten gegenüber dem Vorjahr deutlich gestiegen.
Komme die Konjunktur in den USA und Europa im nächsten Jahr wieder in Schwung, dürften hier die Margen weiter klettern. Die Stilllegung bzw. der Verkauf einiger weniger rentabler Öl- und Gasförderanlegen und die Expansion in lukrativere Regionen wie Russland sollten dazu beitragen, das anvisierte Gewinnwachstum zu erreichen.
Einige Ölmultis, wie Royal Dutch, hätten mit ihren Zahlen für das 3. Quartal unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Angesichts eines 2004er-KGV von neun und einer Dividendenrendite von 4,6% scheine die Angst vor weiteren Enttäuschungen übertreiben stark eingepreist.
So günstig sei die Aktie lange nicht mehr gewesen. Zuletzt habe der Wert im September 1995 eine solche Dividendenrendite gesehen. In den darauffolgenden 12 Monaten habe die Aktie um über 50% zulegen können.
Den Experten der "EURO am Sonntag" zufolge hat der o.g. Call auf Royal Dutch-Aktien viel Luft nach oben.
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