Die Analysten der Erste Bank bewerten die Aktie von Eybl-International (ISIN AT0000908157/ WKN 914117) unverändert mit "akkumulieren".

Das niederösterreichische Automobilzulieferunternehmen habe diese Woche die Zahlen zum 3. Quartal 2003/04 berichtet, die die nachhaltige Sanierung weiter eindrucksvoll unter Beweis stellen würden. Der Umsatz habe EUR 251,5 nach 306,6 Mio. erreicht, wobei Veräußerungen von Geschäftsteilen und die Aussortierung von wenig profitablen Aufträgen die Hauptursachen für den Rückgang gewesen seien. Im Ergebnis würden sich aber die Restrukturierungserfolge deutlich zeigen. Das EBIT habe EUR 7,4 nach 8,3 Mio. erreicht und das Nettoergebnis EUR 4,1 nach -3,7 Mio. Damit sei das Q3 das stärkste Einzelquartal bezogen auf das Betriebsergebnis seit 3 Jahren gewesen.

Die Marktentwicklung werde von Eybl derzeit weiterhin unsicher gesehen, der prognostizierte Aufschwung werde noch nicht spürbar wahrgenommen. Mit Ausnahme von Citroen hätten alle großen Automobilhersteller in Deutschland und Frankreich mit Produktionsrückgängen im Jahr 2003 zu kämpfen. Eybl stemme sich aber mit der Fokussierung auf Qualitätsprodukte erfolgreich gegen den Markttrend, was auch längerfristig durch das neue Forschungszentrum FAI in Krems unterstützt werde.

Beim Ausblick für das Gesamtjahr 2003/04 habe das Unternehmen die Prognose für den Umsatz auf das untere Ende der bisherigen Bandbreite revidiert, auf EUR 350 Mio., nachdem bis jetzt von EUR 350-380 Mio. gesprochen worden sei. Die EBIT-Prognose sei mit unter EUR 12 Mio. stabil gehalten worden, die Analysten würden aber ihre bisherige Prognose von EUR 13,1 auf 12,2 Mio. revidieren. Die Schätzung für das Nettoergebnis 2003/04 belasse man bei EUR 8,0 Mio. bzw. EUR 2,36 je Aktie konstant, da man mit einem etwas besseren Finanz- und Steuerergebnis für das laufende Jahr rechne. Für die Folgejahre würden die Wertpapierexperten den Gewinn/Aktie jedoch leicht von EUR 2,98 auf 2,84 (2004/05) bzw. von EUR 3,45 auf 3,29 (2005/06) revidieren. Die genauen Prognosen könnten der Gewinnschätzungsübersicht entnommen werden.

Die Aktie sei damit mit einem KGV basierend auf dem lfd. Geschäftsjahr von 8,4x bzw. einem EV/EBITDA von 5,4x bewertet. Auf Basis der Prognosen für 2004/ 05 würden die Kennzahlen auf 7,0x (KGV) bzw. 4,2x (EV/EBITDA) sinken. Den Buchwert je Aktie schätze man auf EUR 15,4 bei einer Eigenkapitalverzinsung im lfd. Jahr von 16,6%. Insgesamt sei die Aktie damit attraktiv bewertet, weshalb man weiterhin mit gemäßigtem Aufwärtspotenzial rechne.

Die Analysten der Erste Bank bestätigen ihre "akkumulieren"-Empfehlung und ihr Kursziel von EUR 21,5 für die Eybl-International-Aktie.