Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, stuft die Aktie von STEAG HamaTech (ISIN DE0007309007/ WKN 730900) unverändert mit "Underperformer" ein.

STEAG HamaTech habe heute die vorläufigen Größen für das Geschäftsjahr 2003 bekannt gegeben. Demnach habe der Umsatz auf 146,9 Mio. Euro gesteigert werden können. Damit übersteige dieser die ursprüngliche Analystenprognose, die bei gut 135 Mio. Euro gelegen habe, relativ deutlich. Das dabei erzielte EBT erreiche mit rund 6,1 Mio. Euro die Erwartung von 6,5 Mio. Euro, trotz der erhöhten Umsatzbasis, nicht ganz. Damit seien sowohl die Erlöse als auch die Ergebniskennziffern insgesamt leicht höher als im Vorjahr ausgefallen. Lediglich der Auftragseingang unterschreite mit 153 Mio. Euro die korrespondierende Vorjahreszahl von knapp 159 Mio. Euro marginal.

In den Erlösen spiegele sich ein besser verlaufendes Segment der Anlagen für optische Speichermedien wider. Insbesondere der Bereich der Anlagen für bespielbare CD-Rs und DVD-Rs habe sich stärker gezeigt. Im Wachstumsmarkt DVD-R sollten auch 2004 höhere Zuwächse erzielt werden. Lediglich das DVD-Segment habe sich schwächer gezeigt.

Enttäuscht habe in 2003 der APE-Bereich, in welchem das ursprüngliche Photomasken-Geschäft und neue Anlagen für die Halbleiterindustrie zusammengefasst seien. Nach Auftragseingängen in Höhe von rund 18,5 Mio. Euro in 2002 seien in 2003 lediglich Bestellungen in Höhe von gut 12 Mio. Euro verzeichnet worden. Aus dieser Entwicklung erkläre sich die unterproportionale Ergebnisentwicklung. Insbesondere die Bruttomarge habe sich mit knapp 19% relativ schwach und weiter rückläufig gezeigt. Der wesentliche Grund hierfür liege in der Umsatzzusammensetzung. Das margenstärkere Halbleitergeschäft habe einen deutlich geringeren Anteil eingenommen. Die margenschwächeren CD-R-Anlagen hätten dagegen einen unverändert hohen Umsatzanteil aufgewiesen.

Ein Ausblick für 2004 habe die Gesellschaft nicht gegeben. Man rechne mit deutlich anziehendem Geschäft vor allem in den Bereichen APE und Anlagen für DVDRs. Auch das DVD-Segment sollte sich wieder stärker zeigen.

Da das Unternehmen auf der Seite der Ergebnismargen eher enttäuscht hat, belassen die Analysten von SES Research das Rating für die Aktie von STEAG HamaTech unverändert bei "Underperformer". Gegenüber dem DCF-Wert ergebe sich bei aktuellen Kursen um 4,3 Euro nur geringes Potenzial.