Der Analyst Michael Busse von Helaba Trust nimmt für die Aktie von ASML Holding (ISIN NL0000334365/ WKN 894248) ein Upgrade von "neutral" auf "übergewichten" vor.

Im 4. Quartal habe das Unternehmen von einer erfreulichen Geschäftsbelebung profitieren können, welche im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen habe. Der Konzern habe 43 Lithographie-Maschinen zur Produktion von Mikrochips abgesetzt, dessen durchschnittlicher Verkaufspreis je Maschine (ASP: 9,2 Mio. EUR; VQ: 10,8 Mio. EUR) aber zurückgegangen sei. Die Konzernerlöse hätten mit 525 Mio. EUR dennoch im Rahmen der Erwartungen gelegen. Obwohl sich die Restrukturierung in Europa verzögert habe sei die Brutto-Marge auf beachtliche 28,5% gestiegen. Dank der höheren Kapazitätsauslastung habe ASML einen operativen Gewinn von 27,6 Mio. EUR erwirtschaftet, trotz hoher Forschungsaufwendungen. Auch beim Konzernergebnis habe das Unternehmen erstmals nach sechs Verlustquartalen in Folge wieder ein positives Ergebnis ausweisen können. Des Weiteren deute der solide Auftragsbestand (103 Maschinen) auf eine weiterhin positive Geschäftsentwicklung für das laufende Quartal.

Auch angesichts der überraschend starken Nachfrage nach Computern und Mobiltelefonen im saisonal schwachen ersten Quartal würden die Analysten im Jahr 2004 mit einem Zuwachs der weltweiten Halbleiterumsätze um mehr als 24% rechnen. Angesichts der bereits jetzt nahezu 100-prozentigen Kapazitätsauslastung einiger Chiphersteller sollten sich die bisher insgesamt geringen Ausrüstungsinvestitionen deutlich erhöhen. Nach Erachten der Wertpapierexperten werde das Unternehmen mit einem Marktanteil von ca. 45% (2004e) bei Lithographie-Systemen erheblich hiervon profitieren. Nachdem die Aktie in der letzten Woche Kursverluste verbucht habe, würden die aktuellen Bewertungsrelationen der ASML-Aktie klar unter dem Level amerikanischer Halbleiterausrüster liegen. Die derzeitigen Bewertungsabschläge halte man aufgrund der herausragenden Marktstellung und der hohen Profitabilität nicht für gerechtfertigt.

Die Analysten von Helaba Trust stufen die ASML-Holding-Aktie von "neutral" auf "übergewichten" herauf.