Das Researchteam von Merrill Lynch rät den Anlegern nach wie vor dazu, die Aktie der US-amerikanischen Investmentbank Morgan Stanley (ISIN US6174464486/ WKN 885836) zu kaufen.

Für das 1. Fiskalquartal des Finanzjahres 2004 habe Morgan Stanley ein EPS von 1,11 USD berichtet, das über der Prognose der Analysten bei 1,02 bzw. der Konsenserwartung bei 0,96 USD liege. Verantwortlich für den besser als erwarteten Gewinn pro Aktie seien kleine Verbesserungen in sämtlichen Geschäftssegmenten und eine Steuerquote, die leicht geringer als avisiert ausgefallen sei. Die Experten würden davon ausgehen, dass rund 0,03 USD der Abweichung des ausgewiesenen EPS gegenüber ihrer Schätzung auf das Konto der geringeren Steuerquote gehen würden. Für 0,04 USD seien verbesserte Resultate im Bereich Kreditkarten verantwortlich und 0,02 USD hätten ihre Ursache im Geschäftsbereich Securities.

Im Gegensatz zu den Mitwettbewerbern BSC und Lehman Brothers hätte Morgan Stanley zwar ein solides Ergebnis erzielt, die Erwartungen jedoch nur leicht übertroffen. In dem guten Ergebnis schlage sich wie erwartet der zyklische Aufschwung nieder. Die Kapitalverzinsungsrate (ROE) habe in den Segmenten Securities und Credit Services jeweils 19% betragen. Damit dürfte der zyklische Hochstand noch nicht erreicht sein. Das EPS von Morgan Stanley werde in den gesamten Finanzjahren 2004 und 2005 bei 3,90 bzw. 4,21 USD erwartet.

Aufgrund dieser Analyse empfehlen die Finanzexperten von Merrill Lynch weiterhin den Kauf der hochvolatilen Aktie von Morgan Stanley mit einem 12-Monats-Kursziel von 70 USD.