Die Analysten von SES Research bewerten die Micronas-Aktie (ISIN CH0012337421/ WKN 910354) mit "Marketperformer".

Man habe Rekordzahlen erwartet. Micronas sei es aber sogar gelungen, mit den tatsächlich für das 1. Quartal berichteten Umsatz- und Ergebnisdaten die Prognosen nochmals deutlich zu übertreffen. Im Jahresvergleich betrage der Umsatzanstieg 24,1%. Die Umsatzerwartung habe einer Steigerung von 17,9% und damit der für diesen Zeitraum relevanten Unternehmens-Guidance entsprochen. Ergebnisseitig präsentiere sich Micronas im 1. Quartal noch stärker als in den Vorquartalen. Die Bruttomarge werde mit 45,1% angegeben. Die Prognose habe an die in 2003 erreichte Größenordnung angeknüpft und bei 41,5% gelegen.

Mit einer Nettomarge von 15,7% stelle Micronas die Erwartungen (12,5%) ebenfalls deutlich in den Schatten. Dabei entspreche die berichtete Steuerquote dem antizipierten Niveau. Micronas habe von einem Nachfrageschub taiwanesischer und koreanischer Hersteller von Unterhaltungselektronik profitiert. Der Asienanteil am Konzernumsatz sei innerhalb eines Jahres von 36,8% auf nunmehr 46,3% gestiegen (überproportionale Geschäftsausweitung um 56,1% jährlich). Das Geschäftssegment Automobilhalbleiter (Hall-Sensoren, Armaturenbrett-Controller) brauche sich hinter diesen Erfolgen nicht zu verstecken: Bei einem im Jahresvergleich um +39,0% erhöhten Umsatzniveau werde eine EBIT-Marge von 26,2% berichtet. Das operative Ergebnisniveau liege somit erstmals oberhalb dessen der Unterhaltungselektronik.

Angesichts fallender Systempreise erringe Flachbild-TV (LCD und Plasma) starke Anteilsgewinne an den Umsätzen für Unterhaltungselektronik. Zusätzliche Stimulanz erhalte der Markt, in dem sich Micronas hervorragend positioniert habe, mit medialen Großereignissen (Fussball-EM und Olympia). So jung das Jahr 2004 auch erst sein möge: Micronas ringe sich dazu durch, die 2004er-Guidance zu erhöhen. Das bisher anvisierte Umsatzwachstum von 20% könne auch übertroffen werden. Zudem sei eine Nettomarge von über 10% realisierbar. Damit gehe das Unternehmen diesbezüglich über das obere Ende der bisher kommunizierten Spanne von 8% bis 10% hinaus. Man werde die Prognosen leicht anheben. Ein sehr gutes 2004 und eine vielversprechende Perspektive auf den weiteren Verlauf des Jahrzehnts (überdurchschnittliche Marktwachstumsprognosen) halte man für eingepreist. Man gehe aus von einem angemessenen Kursniveau bei 66,60 Schweizer Franken (entspreche 43,00 Euro).

Das Anlageurteil der Analysten von SES Research für Micronas lautet dennoch unverändert "Marketperformer".